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2020年10月15日

陸庭龍 市場分析 龍觀脈象

陸庭龍: 【私銀觀】無懼美大選博奕 股市看漲

距離美國總統大選的日子尚餘不足3周,原先預期大部分投資者會暫時遠離市場,靜待大選結果出來後才重新部署。觀乎美股三大指數近期的表現,投資者似乎無懼總統選舉的博奕,大量資金仍然追捧新經濟及科技龍頭股,FAANG的股價單日飆升5%至6%時有發生,投資市場的估算是什麼呢?

如果美國總統選舉的押注等同在賭場內下注「大小」,那麽多數人都會押注其中一方,但現時股市的布局更像是押注於圍骰,無論是特朗普或是拜登勝出,股市照升如儀。雖然拜登於第一輪總統選舉辯論後一直在民意調查上領先於特朗普,但擁護特朗普的支持者亦有增無減。

焦點在勝選者刺激政策

總統競選的博奕真的難以估算,那麼市場的焦點放在哪裏呢?就是誰人當總統,他的刺激經濟政策怎樣做。如果是特朗普連任成功,至少在政策的連貫上是有利的,減少了不確性的風險。以特朗普3年前剛當選總統後的表現推算,他或會強勢推出大規模的刺激經濟方案,除了貨幣政策外,減稅和直接補貼企業的可能性亦相當高。美國與中國的全方位角逐會否變本加厲,還是柳暗花明呢?答案是一切皆有可能,以市場當前的表現看來,押注有轉機的比例正在攀升。

如果是拜登當選又會怎樣?雖然拜登早前倡議加稅,但面對疫情對經濟和勞工市場的深遠影響,拜登沒有迫切性要馬上推行加稅的計劃。相反,他或會對中美貿易和雙方關係採取較溫和的路線,對經濟前景和資產價格有支持。拜登或會借勢推出更多自己主張的方案,和對早前特朗普所做的來一個拆牆鬆綁,那些半導體、晶片生產商的股價一飛沖天的情況或會發生,而中國A股、恒生指數也許會跟着水漲船高。

構建大灣區發展藍圖

為了應對美國對中國的打壓,中國以自身各種有利發展的政策抗衡,已是不爭的事實。本周三國家主席習近平藉着深圳經濟特區40周年慶典,將會宣布一系統深化改革的措施,以構建大灣區未來的發展藍圖,影響深圳、香港兩地的股市迎來了一波上升浪潮。部分具有深圳國企背景的板塊以5%至10%的單日升幅在本周一跑出,而沈寂多時的內銀股也反彈6%或以上。同時,在香港上市的內地新經濟及科技龍頭股如騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)、美團(03690)等持續創出歷史新高,不用等美國總統選舉結果,股市已有了方向。

雖然美國總統選舉是一大不確定性風險,但美國、日本、歐洲、中國以至其他國家的貨幣及財政政策,已在市場內運行了一段長時間,針對疫情的緊急措施也不少,在有政策、有錢的安全網保護下,股市看漲的勝算不低。

【龍觀脈象】

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