我們對黃金短期及中期結構上都看好。我們上調2021年平均金價基本預測至紀錄高位2275美元，料2020年底或創新高。我們的2021年黃金牛市預測為平均2500美元(30%機會率)，熊市預測為平均低於1600美元(10%機會率)。
自布雷頓森林體系解除之後(美元和黃金脫鈎)，黃金共出現3次牛市周期，分別為1971至1980年、2001至2007年、2009至2012年，每次均持續數年，而不是只持續數個季度。我們相信，這次牛市周期已於2018年第四季展開，我們正身處其中。
此外，隨着聯邦基金利率處於零息下限，市場預期未來數年或不加息，或對中期金價帶來強勁支持。
短期而言，圍繞美國總統大選的不明朗因素仍未完全反映於黃金價格上，亦是我們預料年底金價創新高的其中一個原因。
技術上，現貨金兌美元仍處於區間上落格局，下方支持或為1863和1883美元，阻力或為1992和2075美元。
陳正犖
