熱門:

2020年9月11日

梁偉基 理財方案

梁偉基: 【策略】高追有時 等候有時

筆者隔周二會在某媒體作嘉賓主持,講講美股的情況。最近幾次觀眾最常問的,就是「可不可以高追Tesla?」我不能答也不想答這類問題。不能答是公司的政策,不想答是自己的宗旨。我的宗旨是希望每一個投資者能夠自己找出答案。即使這次我給你的答案中了方向,下一次你可能沒有機會問我,又或我估錯方向。故此早前用了3期介紹了專業交易的入市和出市技巧。當然短短幾千字不能解釋千變萬化的交易情況,既然「應否高追?」是常見問題,那我就嘗試給一個「答案」吧!

Mean Reversion就像物極必反

無論投資或交易,「Mean Reversion」都是一個很重要的概念。這差不多等於中文的「物極必反」。長線價值型的基金經理看到某股票各樣基本面都吸引,但市盈率遠超大市,會等候股價回調才增持,短線交易也一樣。林林總總的技術分析工具,無論是移動平均線、相對強弱指數(RSI)或是Stochastic等,就是用作評估Mean Reversion會否出現。

每一件資產都有一個合理價,通常就是同類資產的平均價。如果它的價格遠遠偏離平均,大家會覺得它貴,需求就會減少,價格就會回調到接近平均,這就是Mean Reversion。即使是同一項資產,在不同時間也會出現與它本身合理價值偏離的情況,那時Mean Reversion會出現。

偏離平均值就會回調

要評估一隻股票可不可以高追,就先要看看它是否偏離平均價太遠。最簡單的工具,就是移動平均線。顧名思義,平均線是量度某股票過去一段時間的平均價。現價偏離平均線太多,Mean Reversion就會出現。拿人氣股Tesla為例,在9月1日那天的節目中,還有觀眾問應否高追!8月31日Tesla創新高,收報498元(美元‧下同)【圖1】。比20天平均線的363元高37%!等於說那天的價格比過去20天的平均價貴了37%。同樣是可能因為股價拆細而熱炒的蘋果,於8月31日也創了歷史新高,股價也偏離20天平均線,但只是10%。所以當大市在過去幾天調整時,Tesla從最高位下調了34%,跌破20天平均線,回到50天平均線329元的水平。而蘋果雖然同時下跌,跌破20天平均線,但跌幅最大只是20%,還沒有觸碰50天平均線。股價回到20天平均線下,這就是Mean Reversion。

【圖1】Tesla最近出現的Mean Reversion

看股價處怎樣的走勢

如果中線上升趨勢沒有改變,Mean Reversion的出現可以是入市時機。因為另外一個反向的Mean Reversion有可能出現。拿一個比較正常的例子看看,Google在7月21日創了歷史新高,最高股價比20天平均線高出7%,隨後Mean Reversion出現,股價穿破20天平均線於50天平均線找到支持,8月5日收市價比20天平均低3%,而8月6日的大陽燭顯示買家進場,一個反向Mean Reversion有可能出現,隨後股價一直飆升達15%再創新高【圖2】。於8月6日的收市價是1500元,高不高?如果你看3年圖表,是疫情前歷史新高的水平,可以說高。但如果看短線,因為已經出現了Mean Reversion,可以說便宜。這就是所謂高追有時,等候有時。

【圖2】Google出現Mean Reversion後的反向Mean Reversion

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads