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2020年9月8日

王良享 市場分析 良言共享

王良享: 【良言共享】由金九銀十開始的消費行情

踏入9月,國內開始藴釀「金九銀十」的消費行情,若以今年首3季低迷情況推算,大部分家庭皆受新冠肺炎及水災影響而延後消費,居民消費力於未來幾個月比較大幅釋放是頗大概率的事件。今年因中秋連假有4天,及十一黃金周連假7天,消費量與金額應該有大幅增長。

消費行為變車股受惠

上月筆者與大家分析過新冠疫情引起的新常態,亦會對消費品的銷售形成一定的偏好與其形態的改變。例如:當居民必須出行而擔心擠地鐵或搭的士有衞生風險時,自己駕車是一個好選擇。因此,新車銷售可能反而因為疫情而得益。在「支持民族工業」國策護蔭下,車股屬首選。以汽車擁有率而言,中國於2020年,在1000人中只有188人,大幅低於日本的649人及美國的838人,剛性需求甚大。

零售業從線下移至線上仍是大勢所趨,「金九銀十」之後再來個「雙十一」,內地電商如京東、阿里及美團的下半年業績仍值得憧憬。在家工作雖然不是國內企業的主流,但高科行業從業員及高級行政人員可以在家工作的概率較高,偏向遷移到比較人煙稀少的社區的機會亦較高,雖然在「房住不炒」的大氣候下,過去3年房地產市場都沒有出現過「金九銀十」,今年説不定例外,非國有發展商今年可能有點希望。

商務部於9月4日宣布,將於9月9日至10月8日舉辦全國「消費促進月」活動,汽車家電、家居、服飾、母嬰產品、農產品、地方特產等屆時都會迎來大波促銷。商務部消費促進司副司長王斌在新聞發布會上表示,最近幾個月國內消費持續回暖。據官方數據,7月份全國社會消費品零售總額年減1.1%,降幅連續5個月累計收窄近20個百分點。其中,商品銷售年增0.2%,是今年以來首次正增長。官方數據顯示,已經有35個省區市的179個重點城市參加該促消費活動,涉及實體門市和線上商戶達200多萬家。

以內循環推動經濟

自從5月以來,國內大力宣傳「內循環」在未來幾年推動經濟的重要性,相信日內將要推出的第14個五年計劃中有一定的份量。今年是商務部連續第九年籌辦消費促進月活動,相信活動期間各電商平台、企業將廣泛採取直降、立減、折扣、秒殺、滿贈、拼團等多種方式「讓利促銷」。例如中移動(00941)計劃大規模發放5G消費券;美團(03690)宣傳推廣「小份菜」,餓了麼推動「食物零浪費」,滴滴出行提供個性化出行優惠;蘇寧、國美(00493)等提供補貼,鼓勵綠色智慧產品以舊換新。

新舊基建帶動材料需求

除汽車、電商、家品、農產品、母嬰用品及化粧品外,進口大宗商品需求亦會間接被提高。今年除內循環的政策重點外,基建是另一重點,新、舊基建對鋁、銅、稀土及水泥等原料需求都會上升,相關企業走勢亦較好。

不過,有兩個與旅遊有關的行業仍存憂患,分別為航空與觀光。畢竟,疫情尚未完全過去、空運及船運安全性仍有不確定、羣聚亦有風險。惟近日人民幣比較快速追落後式升值,至少可以對地產商及航空股打好價格底部。

雖然「金九銀十」近年效果參差,但在中國極需推動「內循環」以克服短期經濟下行,及過渡至新經濟架構的今天,相信各省、市、縣政府都會非常重視其成效。加上「雙十一」的威力,年底滬深300應可站穩5000點以上。

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