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2020年9月4日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【英鎊】暫不宜高追

近日美元略為回升,美滙指數隔晚曾見93以上水平。歐洲央行繼續對歐羅「出口術」,指對歐羅的升值開始感到擔心,歐羅兌美元亦繼續回軟。不過,我們認為歐央行表達的關注,主要是歐羅升值的速度,而非歐羅的實際水平,歐羅兌美元上望目標仍在1.25以上。

至於另一隻歐洲貨幣英鎊亦曾回落到1.33水平以下,除了受制美元反彈,在脫歐談判上,歐盟與英國仍然未能在核心問題上達成共識,歐盟談判代表亦對英國企硬的立場表示不滿,談判上未有進展,亦打擊英鎊投資氣氛。在美元短線反彈情況可能維持一段時間下,現時高追英鎊的吸引力減低。

不過,我們對英鎊中線看好看法維持不變。首先我們相信美元現時反彈的因素並不足以扭轉聯儲局的鴿派政策,尤其聯儲局改變其較長期目標,或容許通脹超過2%水平都暫時不會加息,將令美國實際利率繼續走低,利淡美元。再者,我們預期英國政府繼續有強大財政政策支持經濟復甦,而英倫銀行亦傾向擴大量寛而非減息去支持經濟,皆為利好英鎊的基本因素。

技術上,英鎊兌美元觸及1.3514的重要阻力位置後回落,周線圖上動力指標顯示已到超買水平,與去年12月見頂情況相似,當時在兩星期內,英鎊顯著下跌至1.2905。現時下方支持位置或可先看1.3180至1.32水平,再向下較強支持位置則在200周移動平均線1.2905至1.2930之間。

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