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2020年8月22日

楊書健 市場分析 欲言不止

楊書健: 【欲言不止】房託+基建信託 期待井噴式增長

美國上周公布了初領失業救濟金人數為96.3萬人,是疫情開始以來首次跌破了100萬大關。當然,這與疫情前每周二三十萬人相比不算健康。但是就算本周稍為回升至110萬人,和疫情之初一周600萬人相比,情況已經穩定了不少。失業率由4月的14.2%跌至7月的10.2%,8月有望跌破10%的心理關口,改善整體氣氛。

這次經濟危機由封關封城開始,被裁撤的都是社會上工資較低的職位。而白領工作因為家居工作等措施,生產力沒有跌得太多,所以整體上白領工作減少速度遠遠較為健康。所以疫情之下,工作數目愈少,全國平均工資反而愈升。

由零售餐飲轉至安裝電板

因此,美國失業率能否回到疫情前的低位,非常在乎於經濟能否創造足夠的非技術職位,重新吸納之前的低薪民眾。像零售和餐飲等工作,本來就受科技挑戰,沒有疫情也可能在未來幾年消失。不過,觀察這兩三個月,美國不少的新增工作機會都和新能源相關。例如安裝太陽能電板,現時的瓶頸在於熟手師傅不足,未能滿足所有要求。以前年輕人未必願意投身三行,每天爬上屋頂安裝電板。但當零售和餐飲等工作都消失,未來有一二十年榮景的勞動工作就顯得吸引。

特斯拉最近又推出了新計劃,將家居太陽能電板簡化成大、中、小3個方案,將安裝電板的成本由每瓦特2.5美元降至1.5美元。以前電板本身的成本高企,發電量又不多,每位業主安裝電板都由專人視察實際情況,計及座向等因素,再設計出最適合的方案。之後每個方案需申請執照,到了最後才安裝,其實沒到安裝日,這些前期工作的人工已經是總成本的四分之三。

特斯拉推家居電板簡化方案

特斯拉的簡化方案不再度身訂造,因此省下大量前期工序,所以令總成本大幅下降。業主選取固定規格,雖會犠牲了少許發電量,埋單仍然省了錢。這與當年福特量產汽車一樣,固定了產品規格就可以量產減輕成本。一旦量產,就會需要更大的安裝團隊,變成新增的工作機會。

歐美開始鐵路軌下建電網

美國經濟增長在第二季創下歷史新低,我在上周也寫過主因是新增投資大幅下跌,投資者亦在觀望形勢變化。屬於「當頭起」的行業,今年都在審視如何簡化過程,進一步增加投資速度。像中部一些州份,最近就更改了城巿規劃法規,容許電網取道傳統能源或鐵路的地皮,簡化興建新電網的速度。

於是月初,名為Soo Green HVDC Link的高壓電纜就開始了正式招標,由艾奧瓦州開始,在已有鐵路軌下面興建高壓電纜到伊利諾伊州,將艾奧瓦一帶的風電直接賣給芝加哥。這個項目估計投資額為25億美元,將在2024年投入服務。

農業州把風電賣到大城市

農業州份近年流行興建風車產電,因為不會干預本來的農業運作,但是卻帶來了額外收入,並且可對沖失收的風險。但農業州份的電力需求亦有限,反而建設高壓電纜,將電賣到大城巿利潤更高。大城巿本來缺乏地方發展綠能,這個安排亦會減排,是一舉兩得。

歐洲亦在興建類似高壓電網,將歐洲諸國連接起來。例如,西班牙風力強的時候,可以將餘電賣給法國。當以整個歐盟為單位,不同地區的天氣變化就會對沖,減少了電網的不穩定性,亦減少浪費。

不少機構投資者近年都將基建和地產投資合併為一個板塊,所以中國和印度的房託制度才會納入基建信託。綠色投資興起,又會有興趣於環保基建。因此,上述這類項目似乎逐步成熟,也許未來幾個月到一年會陸續成功融資,出現井噴式增長。

 

(編者按:楊書健最新著作《息賺秘笈》現已發售)
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