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2020年8月12日

陳正犖 外匯

【歐羅】短線或有更深調整

美國經濟數據繼續強勁,加上美國正商討削減資本增值稅,帶動市場氣氛,美國國債孳息率回升,金價急回至1900美元水平附近,單日跌5.7%,為7年來最大單日跌幅,美元亦回升。不過,我們認為金價回調只屬健康調整,並只是短暫維持。在聯儲局繼續大量提供美元下,現貨金兌美元繼續上望2400美元。

早前除了金價走勢凌厲,歐羅亦因復甦基金而獲得振興,但隨着近日美元整固反彈,歐羅亦回落,我們認為歐羅兌美元的調整或會再進一步。

歐羅短期調整或會維持更久時間,主要由於近期歐洲股市表現跑輸美股,歐羅升值可能是其中一個因素,政策者或會開始對歐羅強勢作評論,唱淡歐羅,再加上歐洲公共衞生危機似乎有升溫跡象,都可能打擊歐羅氣氛。同時看到歐羅倉位變化顯示,實際資金繼續買入歐羅,但對沖基金則最近在拋售,可能會限制歐羅表現。

不過,我們對歐羅中長線維持看好。經濟數據上,德國ZEW經濟景氣指數繼續上升,而且升至2003年以來最高水平。經濟繼續好轉之餘,整體推動歐羅向好的因素未變,包括瓦解風險消退,而投資者希望減低長久以來對歐洲偏低的投資比重,並減低在美國的投資,都將資產重新分配到歐洲,資金流入歐羅區。

技術上,歐羅兌美元短期支持位在1.1695,但若收低於此,將有可能有更深調整,或跌至1.1450至1.1505。不過另一邊,歐羅兌美元必須要突破1.19至1.20阻力位,才能維持更大的升勢,並向更高位進發。若突破,9月前或升至1.24至1.25。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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