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2020年8月5日

陳致洲 基金

陳致洲: 【亞股】經濟盈利漸復甦 留意地緣風險

全球再爆發新一波疫情,歐盟早前已通過新一輪總值7500億歐羅的復甦基金,美國的萬億元救市方案仍有待兩黨就方案細節達成共識。若歐美先後推財政刺激政策,加上息率在未來一段時間維持低企,對市場料有正面影響。

疫情下美國第二季經濟為二戰以來最差,即使第三季經濟受惠於低基數效應,按季會有強勁增長,但隨着7月份新增確診病例又大幅增加,或拖累經濟復甦速度。美國民主及共和兩黨仍在就新一輪刺激經濟方案進行討論,預期本月會有新進展,若兩黨最終未能達成共識,加上部分州份又繼續封城,或對市場構成影響。

從目前已公布的美國企業業績來看,盈利大致合理,若刺激方案如期通過,對市場會有正面幫助。更重要是,只要紐約的疫情受控,即使其他州份或城市的新增確診人數大增,市場的關注點也相對較小。

近日中美角力明顯升溫,加上股市已累積不少升幅,估值未如昔日般便宜,預期大市會維持區間上落格局。恒生科技指數上月底正式登場,過去很多南下資金買不到在本港第二上市科網股,但科技指數推出後,若有公司發行新的交易所買賣基(ETF)追蹤有關指數,南下資金便可以藉此買入該類科網股。儘管現時仍未有相關ETF,但有關消息已對本港上市的科網股構成支持。

內地周期股隨經濟彈

內地7月經濟數據理想,第二季經濟增長勝預期,零售銷售數據亦令人有驚喜,反映當地疫情受控,市場相信內地經濟呈V型復甦,帶動周期股上升,包括原材料、白家電、汽車、化工、內房等。

不過,並非所有周期股都有藉經濟數據改善而反彈,機場股及酒店股等股價仍然低迷,即使內地有很多本土團到海南島旅遊,本土旅遊逐漸復甦,有關股份仍未反映有關因素,這些行業仍有待觀察。

韓台科技股料增長佳

內地經濟復甦的溢出效應帶動韓國經濟向上,如韓國的電動車電池業務是世界首屈一指,中國推動電動車發展,對電動車電池需求大幅增長。其次,在家工作人數增加,亦帶動電腦、記憶體及雲服務等相關需求,預期相關企業的第二季盈利表現理想,相關晶片生產商帶動台灣股市上揚。

資金由中國轉投印度

中美關係惡化下,現時外資在內地的投資因中美不和明顯減少,資金遂另尋出路。不少美資公司選擇至印度投資,令部分印度的手機平台相關股份因而受惠。外資大舉流入下,一些於當地擁有電訊業務的大型企業有望再拓展電子商貿業務,加強大數據發展,故成為外資鍾情的對象。

中美新局勢下,投資者不妨留意個別板塊投資機會,同時也要注意外資在個別主要消費國內如何部署。現時美國總統特朗普忙於美國競選,對華關係的發言人變成國務卿蓬佩奧,雖然其言論普遍也在預期之內,但投資者宜小心觀察雙方角力的變化,若南中國海的主權問題進一步升級,或會改變整個市場的變化。

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