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2020年7月29日

陳正犖 理財方案

陳正犖: 【黃金】上望2300美元

金價表現較為波動,升至1981美元創新高後則明顯有獲利回吐,回落至大約1930美元,其後聯儲局宣布延長緊急借貸計劃至年底。雖然此舉並不是什麼驚訝之舉,但則足以推動金價回升至1950美元以上。

我們最新上調金價短期0至3個月目標至2100美元,6至12個月更有機會突破2300美元關口。日前金價回落至約1930美元水平亦是健康回吐。畢竟金價經過連續多日上升,部分獲利盤先行離場亦實屬正常,支持位可先看1921美元,即之前的歷史高位,而1900美元則是市場心理關口,在此亦可能會看到一些止蝕盤,但整體金價向上的趨勢無變。

黃金ETF資金繼續強勁流入金市,月初至今共買入120噸以上黃金,整個7月份買入黃金的數量,有機會重回4至5月時高位150至160噸。

我們相信今次黃金牛市相比金融海嘯時更獨特,金價或可以在高位停留更長時間。除了零息、量寛、實際利率為負數的支撐,過去多年央行們為去美元化,都加入買金行列,央行成為最大黃金買家,令黃金更有認受性。另外,經歷長時間低息環境,環球負利率債務已升至14萬億美元,相對金融海嘯接近零,負利率債務非常龐大,令持有黃金的成本降低。還有,今年上半年,金價主要作為貨幣對沖工具,相對非美元貨幣,金價已創新高,而下半年則受惠美元弱勢,兌美元亦終創出新高。若果聯儲局於議息後更為明確表達其鴿派立場,金價或甚至可闖更高價。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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