ETF行業消息
恒生指數及恒生中國企業指數可納入同股不同權及第二上市公司
恒生指數公司宣布，有關同股不同權公司（WVR）及第二上市公司，是否符合納入恒生指數及恒生中國企業指數（HSCEI）的諮詢結果。指數商總結以下要點：
• 恒生指數及恒生中國企業指數：大中華同股不同權公司及第二上市公司符合資格
o 個別成分股佔比重上限5%，而其他成分股維持目前的10%比重上限。
o 同股不同權公司：所有一股多票的股份將被視為非流通股份。
o 第二上市公司：公司市值僅根據其在香港註冊的股本部分計算，而由存託人持有作為海外存託憑證之相關香港股本，將被視為非流通股份。
• 恒生中國企業指數：統一所有股份類別的選擇準則
o 撤銷自2018年紅籌股及民營企業最初加入恒生中國企業指數起的額外資格準則。現有的額外準則包括上市歷史、股價波幅及財務表現。
o 在實施此指數變動控制後之首次檢討中，最多只變換3隻成分股。
• 恒生指數：恒生指數的定位和成分不作變動
o 繼續代表在香港上市的大中華公司。
o 不會對香港或中國內地成分股及金融股的比重或比率加以限制。
• 有關更改將於2020年8月指數檢討執行。
如諮詢文件中提到，小米（01810）、美團（03690）及阿里巴巴（09988）是在香港上市的同股不同權公司，而阿里巴巴亦是香港的大中華地區第二上市公司，它們很有機會被納入恒生指數及恒生中國企業指數。隨着額外資格準則的提高，恒生中國企業指數將出現更多變化，然而在首次檢討中，最多只變換3隻成分股。
中國股票在富時羅素及晨星指數中即將出現變化
對於指數商而言，6月份將會相當忙碌，皆因富時羅素指數（FTSE Russell）和Morningstar指數對中國股票實施多項指數變動。
富時羅素指數：
• 阿里巴巴（09988）作為一間自2019年11月起在香港上市的第二上市公司，將於2020年6月、9月和12月分3批，每批以三分之一權重納入富時中國50指數、富時強積金指數系列及富時大中華港元指數。
• 2020年3月，富時羅素宣布，將第三批A股納入其新興市場指數的時段一分為二，將原定於3月份納入的40%改為10%，並於6月再納入30%，此舉將完成FTSE的首階段A股納入，納入因子為25%。同時，富時羅素將原定2020年3月沙地阿拉伯最後一批納入指數（比例佔25%）分兩時段實施，3月會先納入6.25%，然後在6月納入18.75%。
Morningstar指數：
• 由6月的指數檢討，中國大型及中型A股將以25%的納入因子被重新分類為新興市場，並只有能夠透過互聯互通機制交易的A股符合納入資格。
槓桿／反向A股產品將登陸香港
5月22日，香港證監會發布補充通函，以更新現有有關槓桿和反向產品的通函，加入接受以掉期為基礎追蹤大陸股票指數的槓桿及反向產品，其中槓桿系數最高為兩倍（2x）或負一倍（-1x）。在補充通函發布前，以掉期和期貨為基礎的槓桿／反向產品追蹤具流動性、廣泛市場的香港及非內地股票指數，以及按個別案例處理的非股票指數，所允許的最大槓桿系數為兩倍（2x/-2x）。
ETF市場莊家的香港印花稅豁免
2020年2月，香港政府宣布一項建議，豁免ETF市場莊家於發行及贖回香港上市ETF單位的過程中，股票轉讓的印花稅。有關條例已在憲報刊登，並於5月20日進行先訂立後審議程序。該條例將於2020年8月1日生效。
港交所將縮窄ETF最低上落價位
在本月，香港交易所亦宣布縮窄ETF最低上落價位，價位下調幅度取決於ETF的單價。例如，以10至100價格單位交易的ETF，價位可下調50%至60%，這應能降低相關ETF的買賣價差。
中國股票ETF動向──香港註冊的在岸中國股票ETF錄得1億美元資金淨流出；美國註冊的中國股票ETF錄得較大資金淨流出
• 晨星中國股票基金組別的香港註冊ETF，錄得5月份資金淨流出，估計約0.25億美元。來自iShares安碩核心MSCI 中國指數ETF（02801）的約0.83億美元淨流出，抵消來自恒生中國企業指數上市基金（02828）的約0.49億美元淨流入。中國股票—A股組別ETF則估計有1億美元資金淨流出，主要來自南方富時中國 A50 ETF（02822/82822）及華夏滬深300指數ETF（03188/83188）。
• 2020年首5個月，晨星中國股票基金組別的香港註冊ETF及中國股票—A股組別ETF分別錄得8億美元及15億美元資金淨流出。
• 5月份美國註冊的中國股票ETF錄得比香港註冊的中國股票ETF較大的資金淨流出。iShares China Large-Cap ETF（FXI）及iShares MSCI China ETF（MCHI），估計錄得約12億美元的資金淨流出。而Xtrackers Harvest CSI 300 China A ETF（ASHR）估計有2億美元的資金淨流出。
新推出和新上市基金
中國新上市17隻ETF
• 中國ETF發行商在上海證券交易所和深圳證券交易所推出17隻ETF，包括8隻廣泛市場ETF、1隻行業ETF、3隻主題性ETF、2隻策略性啤打ETF、1隻固定收益ETF及2隻黃金期貨ETF。
• 計及上述新上市ETF後，中國掛牌交易的ETF總數達331隻（101隻ETF在深圳證券交易所上市；230隻ETF在上海證券交易所上市）。
香港新上市1隻ETF
• 3月19日，南方東英資產管理公司推出一隻兩倍槓桿產品，追蹤NASDAQ-100 指數。
• 計及上述ETF上市後，香港上市ETF總數達205隻（131隻ETF；74隻多櫃枱ETF，包括25隻槓桿和反向產品）。
印尼新上市3隻ETF
• 印尼ETF發行商在印尼交易所推出3隻ETF，包括1隻廣泛市場ETF及2隻ESG主題ETF。
• 這些ETF上市後，印尼共有43隻上市ETF。
南韓新上市6隻ETF
• 南韓ETF發行商在韓國交易所推出6隻ETF，包括1隻廣泛市場ETF、2隻行業ETF、1隻主題性ETF及2隻固定收益ETF。
• 這些ETF上市後，南韓共有448隻上市ETF。
蔡俊傑
