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2020年6月1日

陳正犖 外匯

【英鎊】短線還看脫歐談判

市場受到經濟重啟的樂觀氣氛帶動,暫時放下地緣政治糾紛帶來的不安,美元持續回落,美滙指數跌穿98.80至98.82支持範圍,技術上看淡,下一支持位則看96.60至96.70。

隨着美元回落,加上英國亦逐步放寛嚴格限制社交距離措施,英鎊近日支持力度不俗。但踏入6月,市場亦開始將目光轉至英國與歐盟間的脫歐談判。英國正處於脫歐過渡期,我們相信,為了制訂和達成歐盟和英國的脫歐協議,有必要延長英國脫歐過渡期。要延長過渡期,英國則要在7月1日前向歐盟提出,否則若未能延期,可能導致只能達成不完全的自由貿易協議,或於今年底出現無協議脫歐。

英國漸有負利率聲音

同時,現時英國漸有討論負利率的聲音,即使我們認為英倫銀行不大機會減息至負數,亦不排除可能在部分貸款計劃中,試驗負利率借貸。提出延長脫歐過渡期的死線在即,加上負利率的預期,或許會對英鎊構成壓力。

不過,現時英倫銀行成員對是否實施負利率仍未有共識,而且短期內人民幣和歐羅或轉強,利淡美元,對英鎊仍有一定支持。中長線看,我們仍然認為英鎊估值便宜,滙價長時間未有再跌低於1.18水平。當市場和經濟回復至較正常狀況後,英鎊或回升至2020年初時的水平。

技術上,英鎊兌美元第二次升穿雙頂頸線位,令英鎊回升至雙頂1.2648的機會有所增加,支持或為1.2248和1.1959。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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