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2020年5月16日

林冠良 MPF

林冠良: 疫情和油價改變政經形勢

放寬限聚令後大家出外消費多了,心情也輕鬆了,但星期三突然增加了兩宗源頭未明的本地感染,令本地連續23日「零感染」正式斷纜。疫情總會過去,只要不是大規模爆發那就不用擔心,生活也會回復正常,平日多注意清潔衞生就可以了。然而對於全球經濟和投資環境,這疫情已不是純粹健康疾病問題,像2007年的信貸危機引致金融海嘯,對經濟金融甚至國際形勢影響深遠。對於選擇投資組合以準備退休,也有一定的啟發。

疫情相關消息影響投資

一般市民除了每日關注疫情和政府的支援外,可能忽略了一些重要新聞,例如油價因產油國之間的博弈和全球疫情,跌至每桶負40美元;上月內地更有投資者買入原油期貨產品,導致虧損更嚴重的是要倒欠銀行逾千萬元人民幣,共涉資金50多億元人民幣。投資一萬變成欠債一千萬不是開玩笑的。這又證明,如果不明白投資產品的原理和風險,當遇上重大的逆向情況時可以傾家蕩產,像金融海嘯時的股票掛鈎票據和股票累計期權(Accumulator)就是血的教訓。

這些新聞提醒大家,各類機構不時推出新投資產品,做任何投資決定前要了解遊戲規則、責任和風險,不能只看回報或優惠。另外更重要的是石油作為經濟指標和以美元作石油結算貨幣的時代,已出現根本性變化(由於篇幅關係,有機會另文詳述)。

歐美疫情發展累華出口

以世界兩大經濟體看,中國最早通報全世界有新病毒爆發,也是最早封關停工停課的,同時是最早控制疫情然後復工復課。美國至今超過100萬人感染,死亡人數接近9萬,疫情還未受控。但是上至美國總統,下至各黨政客不去解決問題,而是推卸責任和轉移視線,把疫情失控歸咎中國。不少分析指美國陷入經濟衰退,4月的失業率是14.7%,有2000萬人失業,而5月的失業率估計達25%。很多美國人又沒有儲蓄習慣,要靠政府救濟,而美國似乎只得繼續印鈔這策略,試圖解決所有問題。

中國2020年的第一季國內生產總值與2019年同期相比下降6.8%,是改革開放以來首次負增長。出口仍然因歐美各國受疫情打擊,未能恢復正常,然而各省開關、復工,在加快5G建設,和疫後消費情緒有利內需市場下,評論說復甦速度將會領先世界各國。

美股基金表現優於中港

據積金局強積金表現平台資料,截至2020年04月30日,中國股票基金5年表現是負4.98%至負0.2%,香港股票基金在負3.39%至正1.98%之間,美國股票基金則是正4.48%至9.8%。暫時美股基金表現仍優於其他基金,但是全球經濟形勢會如何變化,美國的經濟衰退和中國的復甦如何發展,沒有人說得準。

不論股市、基金或公司業績,以往表現不代表將來表現,這些參考數據要配合宏觀的政治經濟形勢及發展一起看,還加上個別基金的投資策略和管理,及個人的風險傾向作判斷,遇上不明白時,可諮詢財務策劃師。

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