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2020年5月8日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【英鎊】受英倫銀行偏鷹支持

英倫銀行維持利率不變,但令我們感到意外的是央行亦未有加大量寛規模,而其指引亦顯示央行不再是主導一切,指導債市,而是準備有需要才再購買資產應對。

英倫銀行亦未有如我們預期,大膽對經濟作出非常負面的預測。雖然央行初步預期經濟收縮的幅度比我們預期更深,預期經濟今年收縮14%(花旗預計跌9%),失業率平均達8%(花旗預測7%),但對經濟快速復甦感到樂觀,即使與歐盟或有新貿易協定,2021年經濟仍能反彈達15%。另央行雖然預期2021年失業率仍達7%,但估計通脹將從2020年及2021年分別0.6%及0.5%,到2022年重回2%目標水平。

我們預期貨幣政策委員會於6月的會議宣布另一金額達2000億英鎊的購買資產計劃。不過英國政府正逐步「解封」限制社交距離措施,英倫銀行或會減慢購買資產步伐,而原本我們預期11月會再有新一輪的量寛,現時機會已變得甚微。英倫銀行偏鷹取態及穩健基本面亦支持逢低吸納英鎊的投資氣氛,尤其兌亞洲及商品貨幣。

技術上,英鎊兌美元觸及低位1.2266後,下試重要頸線1.2247失敗,並且回升至約1.2355,形成鎚頭形態,或反映短期有機會進一步回升,短線阻力或為1.2484。

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