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2020年5月7日

蔡俊傑 ETF

蔡俊傑: 亞洲ETF市場4月回顧

ETF行業消息

期油ETF進行合約轉倉

鑑於月內原油期貨市場的大幅波動,各地一些追蹤原油期貨的ETF均對其投資策略進行變更。在香港,追蹤標普高盛原油額外回報指數的三星標普高盛原油ER期貨ETF(03175),於4月21日的全部資產均持有2020年6月期油合約。基金管理公司於4月21日宣布將2020年6月期油合約,悉數轉倉至2020年9月合約,並將繼續持有2020年9月期油合約直至下一個常規轉倉。基金管理公司指出,轉倉乃「由此,管理人採取防禦性立場以保護投資者的利益,從而通過避免在特殊情況下的潛在損失。但是,缺點是假如2020年6月合約的市場價格在未來反彈,投資者可能無法享受持有2020年6月合約的任何好處。」如公告所述,基金的追蹤偏離度及追蹤誤差可能會增加。

其後在5月3日,基金管理公司再宣布進一步轉倉,將持有2020年10月及WTI 12月的期貨合約,最終目標為9月/10月/12月的WTI期貨合約各佔總持有量的三分一。基金管理公司亦暫停增設基金單位,以及購買2020年9月WTI期貨合約原油認沽期權,作為對沖策略。認沽期權的成本為ETF截至2020年4月29日的資產淨值的約2%。

標普更改指數轉倉方法

標普道瓊斯其後亦於4月28日公布,在當日收盤後將2020年6月期貨合約,透過「非計劃轉倉」轉至2020年7月期貨合約;在5月1日再公布在5月的常規轉倉日,將2020年7月期貨合約轉至2020年8月期貨合約。

監管機構或有關組織亦藉此忠告投資者或向他們提供教材,指出投資此類資產的風險,當中包括香港的投資者及理財教育委員會及台灣證券交易所。台灣證券交易所同時提出了新規定,倘若ETF的單位資產淨值為零或以下,台灣證券交易所將宣布暫停該ETF的交易,並將其除牌。

港離岸中國股票ETF錄淨流出

• 晨星中國股票基金組別的香港註冊ETF錄得4月份資金淨流出估計約3億美元,主要來自恒生中國企業指數上市基金(02828)及iShares安碩核心MSCI 中國指數ETF(02801)。中國股票—A股組別ETF則估計有2億美元資金淨流入,主要來自iShares安碩富時A50中國指數ETF(02823/82823)。

• 2020年首4個月,晨星中國股票基金組別的香港註冊ETF及中國股票—A股組別ETF分別錄得8億美元及14億美元資金淨流出。

• 美國方面,4月份來自iShares China Large-Cap ETF(FXI)及iShares MSCI China ETF(MCHI)估計約0.6億美元的少量資金淨流入。Xtrackers Harvest CSI 300 China A ETF(ASHR)估計有3億美元的資金淨流出。

新推出和新上市基金

中國13隻ETF新上市

• 中國ETF發行商分別於上海證券交易所及深圳證券交易所掛牌上市了13隻ETF,包括1隻廣泛市場ETF、4隻行業ETF、5隻主題ETF、2隻策略性啤打股息ETF及1隻債券ETF。

• 計及上述新上市ETF後,中國掛牌交易的ETF總數達314隻(95隻ETF在深圳證券交易所上市;219隻ETF在上海證券交易所上市)。

2020年4月在亞洲(除日本外)地區推出的ETF

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