馬克吐溫曾說：「歷史不會重演，但類似的事件還是會再度發生。」但是，儘管沒有證據表明這位受人尊敬的作家是否曾這樣說，但背後的邏輯仍然成立。歷史趨向不斷循環， 而這些循環總是有似曾相識的感覺。正因如此，「這次不一樣」的説法經常遭到從事金融界別的專業人士質疑。
那我們指今次新型冠狀病毒危機與別不同這說法，是否大膽的假設？一方面來看，這次危機截然不同是因為，全球經濟放緩通常都不是由各國政府自願停止其經濟活動而引發的。很多時，經濟放緩原因都是都很難確切地解釋。
全球經濟周期傾向以傳統及清晰的規律運行，但通常很難知道開始繁榮或陷入衰退的原因。一般來說是基於價格的影響，低廉的價格創造了機會，推動經濟繁榮，以致價格上漲，當價格變得高昂，便造成衰退。然而，在現時的情況下，我們很明顯知道是什麼原因導致經濟停擺，而這影響可能比以往的經濟緊縮更快、更嚴重。
加速之前已發生的變化
早前一項由投資經理黑石集團於2020年4月7日發布的研究顯示，與金融海嘯相比，這次環球金融危機對全球國內生產總值（GDP）的影響，在首幾個月可能要大得多。
這是因為金融海嘯早於2007年頭出現最初的跡象，直至2008年中才出現拋售的高峰期，所以在這18個月的時間裏，經濟生產逐漸地放緩。而這次新型冠狀病毒危機，政府宣布全面實施社交距離措施，令全球經濟在不到3個月的時間內由高峰走向低谷。
即使全球經濟需要一段時間才能復甦，這次特殊的經濟放緩或會加速許多之前已經發生的變化。
全球化趨勢或出現逆轉
媒體《經濟學人》早前表示，新型冠狀病毒可能會對全球經濟產生三大影響。首先，全球化在過去十年中一直因民族主義抬頭而備受壓力，而經濟全球化這趨勢或會因此出現逆轉。英國脫歐或中美貿易戰等地緣政治事件已反映，全球化的默許位置已不復存在。
此外，新冠病毒疫情初期對中國的影響，促使許多企業反思中國在供應鏈布局上的優勢，它們或考慮將重點轉向構建多元化的供應來源和地區。我們於本月發布的外滙研究中發現，美國企業視國內市場為他們最有興趣擴展的主要市場。
科技影響工作模式
第二個主要變化是科技對我們生活的影響愈來愈大。隨着在家工作的概念普及化，我們所有人都在使用視像會議和即時通訊等服務。問題是：當我們在家工作6個月後，工作方式又會變成怎樣？這個「新常態」可能會變得根深柢固，很多人或會不再習慣以往的工作模式。
經濟實力整合傾斜大企業
在經濟放緩的情況下，較脆弱的企業需掙扎求存，而具備較好條件的企業則能好好善用機遇。突如其來的閉關意味較小型的企業尤其容易受到衝擊。由於幾乎沒有時間為現金流遭受重大打擊而作好準備，小型企業需要解僱員工或需依靠削弱信貸營運。再者，無論是從競爭還是從收購的角度來看，小型企業都會發現自己受大企業的擺布。正如《經濟學人》指出，新型冠狀病毒的爆發或將經濟實力整合，令大公司蓬勃壯大。
那麼，這次不同嗎？有相同也有不同。全球經濟活動突然中斷的情況與以往不同。像第二次世界大戰一樣，經濟活動停止都是由政府干預而直接造成的。與2001年的科技泡沫爆破或全球金融危機不同，影響最大的是消費者而不是大企業。重大的文化和經濟加速變化亦表明，所有的經濟周期具有相似的特徵。
最後，希望與其他經濟循環周期一樣，我們也能度過這一難關。
Simon Bishop
