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2020年4月3日

李智穎 市場分析

李智穎: 【私銀觀】發掘中國5G機遇

在智能的年代,新基建已不再是鋼鐵及水泥,而是追逐網絡分布及數據分析。智能基建是智慧城市的骨骼,未來5G技術將加強智能手機、醫療保健系統、工業營運及交通網絡等科技與生活的連接,相關企業的盈利能力也較強勁。

智能基建應用非常廣泛,觸及個人生活、工業生產及能源消耗等各個方面,我們將之歸納為六大領域:1)5G等相關技術,如人工智能、物聯網、大數據及雲計算;2)工業物聯網系統;3)電動車基建;4)新能源,包括太陽能等可再生能源;5)醫療保健;6)智能傳統基建。

疫情加速結構性轉變

新冠肺炎重擊傳統經濟,卻觸發了一些結構性轉變,尤其刺激網上服務及支援、軟/硬件解決方案等需求。此外,中央大力支持5G發展,將鞏固智能基建發展及企業投入的決心。

5G的出現成為許多突破性技術的分水嶺,也許會被載入史冊。人工智能(AI)、自動駕駛和智慧城市等領域正在迅速發展壯大,但時至今日,它們尚處於起步階段。與4G相比,5G在速度、延遲率和容量方面有極大的優勢,有望改變這一現狀。

中國推5G具戰略意義

在認識到5G技術的顛覆性潛力和其他主要創新領域的可實施性後,中國政府已把發展和推廣5G作為一個具有戰略意義的事情。多年來,中國已經調動了大量資源,它的支出計劃是迄今為止全球範圍內最龐大的,並且政府已指示國內電訊企業盡快推出5G服務。

到2019年11月,中國有50個城市提供5G服務,比其他任何國家都多。中國計劃在2020年將5G網絡覆蓋範圍擴展至330多個城市,並建設100至110萬個5G基站。官方估計,未來5年(2020至2025年),如此大規模的推廣成本將達到1300億至2180億美元,是迄今為止全球數額最大的。

推動整個供應鏈創新

鑑於5G將產生巨大的資本支出、顛覆性力量和經濟價值,以及它作為中國智慧城市發展的關鍵推動者的角色,對投資者而言,我們從中看到了重大投資機會。從零售到運輸,5G可能會推動整個供應鏈的創新。中國領先的電商企業已做好充分準備,利用5G增加市場份額,而雲提供商、半導體製造商和智能手機品牌也將從中受惠。

因此,當今中國是這一技術領域無可爭議的領導者,這一地位將為其國內部門和出口行業帶來可觀的效益。白宮阻撓華為技術優勢的措施,不會阻止中國的5G推廣以及在5G領域的全球領導地位,但它們可能會延緩中國的5G服務擴張,並損害華為海外智能手機的銷售。不過,在這一點上,中國作為5G領軍者的未來是穩固的。

在我們看來,投資中國5G可讓我們涉足近年來最大的技術升級之一。希望參與的投資者應把目標鎖定在「推動者」(如電訊營運商和晶片製造商)和「顛覆者」(如電商巨頭和雲計算領導者)身上。

李智穎

瑞銀

財富管理投資總監辦公室香港股票主管

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