聯儲局繼續向貨幣市場體系注入大量的美元流動性，資金緊張的情況有所紓緩，或打壓美元氣氛。美元回落，亦令一眾主流貨幣有不同程度反彈，但在風險猶存下，相信避險貨幣會跑出，包括傳統避險貨幣日圓。
早前首相安倍晉三表示，日本已進入緊急狀態的邊緣。日本正面臨關鍵的一周，如日本真的進入緊急狀態並「封城」，我們估計日本第二季經濟或收縮，年化增長率約按季負10%。有指自民黨亦已經提交規模達60萬億日圓的方案，佔日本GDP達10%，可能是日本史上最大刺激措施，當中20萬億日圓為財政政策。這些因素都可能左右日圓表現。
不過，現時主旋律還是圍繞美元走勢，美元流動性加大後，亦看到資金對日圓興趣較大，我們亦相信美元未來走勢會維持向下，對日圓會有一定支持。
同時現時市場仍要面對挑戰，美國及歐洲的需求停滯有機會惡化，經濟和金融市場快速復甦的憧憬或會落空，經濟前景不確定，或者都有助避險資產保持需求。在全世界經濟都有衰退風險下，日本經濟影響日圓的程度可能未必最大，反而日圓仍然能夠發揮其避險功能。
技術走勢上，美元兌日圓正測試並企穩在108.32至108.33的支持位上，若跌穿此支持位，向下支持位或要回落至104.5至105水平。
陳正犖
