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2020年3月27日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【英鎊】中長期基礎仍穩健

昨日市場焦點落在勞工市場的數據,雖然預期會差,但數字仍然矚目,截至3月21日當周的初領失業救濟金人數高達328.3萬,創有紀錄以來最高。

聯儲局主席鮑威爾就指現在可能正陷入經濟衰退,但此衰退與正常的不同,現時美國經濟基本面沒有問題,又指財政部每擔保一美元,聯儲局足以提供10美元的貸款,「彈藥」並未用盡,向市場派定心丸。

於美國第三階段財政刺激計劃之下,聯儲局可以倍大其中4540億美元向中小企借貸。若聯儲局以10比1槓桿比率向現時和新的借貸機制提供資金,「彈藥」可倍大至4至5萬億美元,聯儲局潛可提供的美元流動性,或超越金融海嘯的時候,相信會足夠紓緩美元流動性,終止美元強勢,而隔晚美滙指數亦跌穿100水平,一眾主流貨幣亦反彈。

隔晚英倫銀行議息,英倫銀行一如預期維持利率和資產購買計劃不變,未有䆁出新的經濟預測,對於未來利率路徑沒有給出指引,亦沒有提及減息/負利率,以及其他策略例如孳息率曲線控制等,英鎊兌美元升穿1.2水平。

雖然議息會議未有新動作,但英國早前已宣布了三輪財政刺激政策,以應對公共衞生風險。我們預期未來幾年,英國財政部與英倫銀行會繼續合作,以財政政策為重點,配合低利率及量寛的鬆政貨幣政策,促進財政擴張。這政策方向將提升本已正在上升的通脹預期,並中線推升英鎊。

技術上,英鎊兌美元升穿1.1933至1.9590阻力,若再升升穿1.2195至1.2207位置,則有機會上試1.2582至1.2668,支持位或為1.1959。

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