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2020年3月24日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【美元】流動性紓緩或利好避險

聯儲局不斷加碼放水,隔晚再推出無上限寛鬆措施,並向私人市場提供3000億美元信貸,美元短時間受壓,曾經回調至101位置,但市場始終關注美國國會會否再度否決第三階段的刺激經濟方案,令美滙指數高居不下,重回102以上。

市場對聯儲局的「放水」措施一直不領情,主要是認為單靠聯儲局單方面行動,並不能完全解決資金緊張問題,而是需要建立支援中小企的借貸措施,其中需要得到國會的財政政策配合。若國會最終通過由財政部向聯儲局擔保的4250億美元借貸機制(聯儲局可借出十倍資金,即4萬億美元),美元強勢則有機會開始結束。

不過,即使美元重新轉弱,多國政府和央行採取大規模刺激措施,但環球經濟的不明朗因素並不會因而減退,市場並不確定這些措施是否足以支持環球經濟,或會繼續推動對避險貨幣的需求。現時我們預期,美國首兩季經濟年度化季率或分別出現0.5%和12%的負增長,可能進入技術性衰退。

避險貨幣上,美元兌日圓的相對強弱指數已接近超買水平,上升空間有限,料短期或先行於107.65至112.40區間上落,下一支持和阻力或分別為106.48和113.71。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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