這星期二如常起床後第一件事開手機看看市況，驚見油價暴瀉超過20%，還以為在做夢。油價暴跌引發全球股市大瀉。面對股市大瀉，投資者有什麼應對方案呢？
標普500可謂已經踏進技術性的熊市。現階段有兩個重要的支持位，第一個約在2730點。這個是從2018年12月24日貿易戰出現曙光開展的升浪，到今年2月20日歷史新高的黃金分割比率（Fibonacci Retracement）的62%回吐水平。一旦這水平失守，技術上這升浪已經完結。另一個重要水平是2640點這個200周平均線現時的位置【圖1】。
圖1：標普500的兩個重要水平
遇到這類的股市大瀉，很多投資者都陷入進退兩難的局面。有持貨的可能因為虧損而考慮平倉離場。仍有資金的可能考慮趁低吸納。但看看從2月28日標普500的走勢，就知道兩個決定都不容易。3月2日指數大幅反彈近4%，陰陽燭圖出現了「曙光初現」這入市訊號，但誰知3月3日又跌。以為3月4日高收於200天平均線上，股市可以喘定下來。怎料3月5日又跌穿200天線。你入市後第二天市跌，你沽貨後第二天市升。心態是交易中很重要的一環，以下的3個貼士，希望可以幫助大家在這風高浪急的情況穩定心態。
避免作出衝動決定
第一，保持冷靜，少做少錯。如上所說，很多投資者在這情況下會作出衝動的決定。例如把所有倉位平掉離場，又或投入所有資金「撈底」。就是所謂的「All Out」和「All In」。像現在的市況，如果all in或all out，市場第二天可能走反方向。換句話說，你很有可能貴買賤賣。一動不如一靜，等市況喘穩，再重新部署。根據歷史，自二次大戰以來，美國股市單日出現5%以上跌幅共有26次。觸碰低位後的6個月，平均會有18%的反彈。所以除非你對股市長線的看法有所改變，否則應該保持冷靜，避免作出衝動的決定。
考慮不同工具沽空
第二，靈活變通，沽空對沖。對比較活躍和經驗豐富的交易員而言，這種市況可以是獲利的好時機。因為他們懂得如何利用各種工具沽空。交易員有一金句，就是「升市像爬梯，跌市像跳樓」，如果能夠把握跌勢沽空，當然可以很快獲利。但對於一般人來說，這並非易事，而且也有相當的風險。如果你是較長線的投資者，你可以先看看你的倉位，與哪一個指數的相關性較大。如持有很多科技股，你的股票可能會跟隨納斯特指數變動。如果對組合內的股票長線看好，不願意在現時的低價位賣掉，可以考慮沽空納斯特指數的期貨，或買入納斯特指數期貨的認沽期權以作對沖。如果對期貨不太認識，也可考慮沽空追蹤納指的ETF如QQQ，又或買入QQQ的認沽期權。
理性分析留意訊號
第三，小心部署，以小勝大。所謂「撈底」從來都不容易。專業的交易員很少嘗試摸底，他們會等待趨勢逆轉時才行動，這也是我們常說的高機率交易（High Probability Trades）。如果時光倒流到2月25日，會覺得3128點是底嗎？又或是回到2月28日，標普500觸碰2855點後抽頭而上，那個是底嗎？截稿前這刻的2607點是底嗎？在這種大瀉的情況，我們更加需要運用理性分析，例如用以上提到的黃金分割比率和平均線等判斷支持位。另外要等待轉勢訊號確認後才考慮入市。
用2018年平安夜的反彈為例，於反彈當天或之後一星期入市，風險還是非常高。比較好的時機是等指數突破之前在2630點左右的支持位（因為支持位被下破後會變成阻力位），也即是於1月14日那個星期。如果要更加確認轉向，可以待2月11日那周，指數上破50周平均線才入市。雖然會錯過了約280點的升幅，但指數重回上升軌的機率較高【圖2】。
圖2：2018年股市轉勢的例子
最後，要降低每次入市的金額。如果你平常是每一筆交易做5萬，這時候可能要考慮你的風險承受能力，例如減到1萬，這樣如果市勢不似預期，你還有4次機會再部署。
梁偉基
