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2020年3月4日

陸劍平 MPF

陸劍平: 【基本功】主動與被動型管理基金大不同

新冠肺炎疫情不斷擴散,為環球經濟增添更多不明朗因素,導致金融市場出現大幅波動。面對如此市況,相信不少強積金成員都正在考慮是否需要轉換投資組合,將資產轉移至低風險類別的基金。筆者再次強調,強積金是長期投資,無須過分擔心市場的短期起伏,反而應該仔細了解基金組合的操作方式,選擇能夠配合個人投資目標的基金,才能達到資產增值的效果。

強積金計劃內的基金選擇十分多元化,包括貨幣市場基金、保證基金、債券基金、混合資產基金和股票基金等,並交由基金經理負責管理,然而,相信很多成員都未必知道,基金的投資方法有兩種,分別為主動型及被動型。

主動型以跑贏大市為目標

主動型基金是指基金經理可以在符合強積金法例及該基金的投資策略下,自行按基金的投資目標、理念及限制等,作出買賣及持貨比例的決定。基金經理在作出決策時,需要留意環球經濟及政治政局等因素,以及徹底了解個別市場及股票的狀況,由上至下或由下而上,尋找有升值潛力的資產。主動型基金的表現及成敗關鍵,很大程度在於基金經理的分析能力及市場觸覺,並以「跑贏大市」為目標。

至於被動型基金,則是指買賣及持倉的決定不是由基金經理主觀控制,而是揀選特定的指數或指數成分股,其投資目標是追蹤相關指數的表現,故基金表現原則上會跟隨指數走勢。由於操作相對於主動型基金較為簡單,因此收費一般亦較低。現時強積金計劃內的被動型基金集中於地區性股票指數,例如港股及美股等。

被動型收費相對較低

到底是哪一種管理方式的基金較好?那就要視乎不同的需求,假如成員沒有太多時間為投資做足功課,以清楚了解成分的基金策略,只求基金表現與大市走勢相約,或者對基金收費特別關注,那大可考慮投資指數型基金。對於一些期望基金可以跑贏大市的成員,並相信基金經理的實力,可能主動型基金會相對較適合。

當然,市場上並沒有絕對的投資策略,主動型及被動型的基金各有其優勢,成員應在制定自己的強積金投資前,考慮個人的投資目標和風險承擔能力,並透過分散投資於不同地區或資產類別的基金,以減低整體投資組合的風險。同時,亦要花時間閱讀強積金基金的運作模式,從而選擇適合自己的基金。

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