歐洲央行去年減息兼重推量寛，目標是推低歐羅，但同時美國總統特朗普與其政府主動地透過警告歐洲央行以及向聯儲局施壓減息，某程度上壓抑了美元，限制了歐羅下跌空間。去年底歐羅區經濟景氣指數回升，亦令我們認為歐羅區於去年第四季的經濟周期已有見底跡象，加強了我們信念，歐洲經濟或已到了轉捩點，並將於今年反彈。
經濟增長的差距將會是推動外滙市場主要因素。我們預計美國經濟於未來一段時間會溫和放緩，而歐羅區增長會加快。歐羅區與美國之間的經濟差距或收窄，將支持歐羅。
另外，今年歐羅區的貨幣政策不再是利淡歐羅的因素。新任歐洲央行行長拉加德上場時已表示，懷疑再放寬措施帶來的效益，並且更關注副作用，這顯示了歐洲央行尤其在是否進一步減息的立場上，較前行長德拉吉領導時鷹派。同時雖則預計美國聯儲局今年維持利率不變，但減息風險仍高於加息，中線美元偏淡，歐羅將是美元弱勢的主要受惠者。
技術上，歐羅兌美元的走勢與2000至2002年相似，我們相信歐羅將可以顯示走得更高。若果本星期歐羅兌美元收市高於55周平均線，即約1.1197，歐羅兌美元或上試200周平均線，並有機會在1.1360至1.1412才遇到阻力。
陳正犖
