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2020年1月7日

張健恩 ETF

張健恩: ESG主題投資機遇料增

近年來,ESG主題投資成為國際資本市場的熱門話題。ESG即Environmental、Social and Governance,其分別代表環境保護、社會責任和企業管治。隨着社會對可持續經營理念的日漸重視,對上市公司而言,ESG管理能力和表現不再只是滿足監管機構的要求和企業價值觀的體現,同時也成為除財務指標外,影響投資者決策的重要因素之一。

持續良好經營增回報

因此不少國際指數和評級機構,如明晟(MSCI)、標普、恒生、富時羅素(FTSE Russell)等紛紛對上市公司的ESG表現進行評級。ESG評級是一個相當複雜的系統,指數公司往往會對三大影響因素進行十分詳細的分類。一些指數公司除了對董事會和決策層績效指標進行長期監測,還會引入smart Beta指數進行綜合衡量。而國際資本市場亦紛紛布局ESG主題投資,推出ESG指數基金等產品。而此類產品的發行地點已經不再局限於美國和歐洲市場,亞洲市場亦緊隨其後推出相關主題的指數產品。

因此,對那些獲得ESG評級的上市公司而言,好的ESG「成績」不僅意味着,長期內企業可能更好地進行持續性經營,並帶來更好的經濟回報,同時也將受到更多投資者的青睞和更多資本的注入。

隨着A股市場國際化進程的推進,境外投資者不斷進入中國資本市場,中國政府和企業亦日漸重視ESG的發展。2019年8月,中國內地首個基於MSCI ESG評級的指數基金在上海證券交易所上市。

內地企業評級續改善

自2018年5月中國A股被納入MSCI新興市場指數和全球指數,最近首批被納入的A股已經「入摩」超過一年。2019年11月,MSCI公布ESG評級,被納入指數的A股上市公司紛紛收到MSCI ESG「成績單」。

據MSCI ESG研究結果顯示,MSCI China指數(包括中國在香港、上海、深圳和境外上市企業)2019年ESG表現較去年有所改善,約11%(按企業數計)的上市公司評級得以提升。其中主要原因是,評級較低(CCC級與B級)的企業數量有所下降,評級為BB級的企業有所增加。然而,BBB級或以上評級的中國企業佔比仍不足20%,相較於發達國家市場仍有不小的差距,中國企業的ESG發展之路仍然「任重道遠」。

無論是從企業的ESG意識,政府的監管措施,企業和行業ESG訊息的披露,都需要不斷得到提升,才能改善中國ESG的整體水平,提升投資者的信心。

須強制披露環境訊息

因此,中國國內投資者和發行人正在積極採取行動,將環境保護、社會責任和企業管治(ESG)因素納入決策制定。中國政府也計劃採取強而有力的監管措施來推進ESG的應用,如中證監提出要在2020年實現全部上市公司和債券發行人的強制性環境訊息披露等。

因此,從目前的趨勢來看,未來ESG投資機遇,以及全球資本市場對有關主題的產品需求將不斷增長。

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