近年來，ESG主題投資成為國際資本市場的熱門話題。ESG即Environmental、Social and Governance，其分別代表環境保護、社會責任和企業管治。隨着社會對可持續經營理念的日漸重視，對上市公司而言，ESG管理能力和表現不再只是滿足監管機構的要求和企業價值觀的體現，同時也成為除財務指標外，影響投資者決策的重要因素之一。
持續良好經營增回報
因此不少國際指數和評級機構，如明晟（MSCI）、標普、恒生、富時羅素（FTSE Russell）等紛紛對上市公司的ESG表現進行評級。ESG評級是一個相當複雜的系統，指數公司往往會對三大影響因素進行十分詳細的分類。一些指數公司除了對董事會和決策層績效指標進行長期監測，還會引入smart Beta指數進行綜合衡量。而國際資本市場亦紛紛布局ESG主題投資，推出ESG指數基金等產品。而此類產品的發行地點已經不再局限於美國和歐洲市場，亞洲市場亦緊隨其後推出相關主題的指數產品。
因此，對那些獲得ESG評級的上市公司而言，好的ESG「成績」不僅意味着，長期內企業可能更好地進行持續性經營，並帶來更好的經濟回報，同時也將受到更多投資者的青睞和更多資本的注入。
隨着A股市場國際化進程的推進，境外投資者不斷進入中國資本市場，中國政府和企業亦日漸重視ESG的發展。2019年8月，中國內地首個基於MSCI ESG評級的指數基金在上海證券交易所上市。
內地企業評級續改善
自2018年5月中國A股被納入MSCI新興市場指數和全球指數，最近首批被納入的A股已經「入摩」超過一年。2019年11月，MSCI公布ESG評級，被納入指數的A股上市公司紛紛收到MSCI ESG「成績單」。
據MSCI ESG研究結果顯示，MSCI China指數（包括中國在香港、上海、深圳和境外上市企業）2019年ESG表現較去年有所改善，約11%（按企業數計）的上市公司評級得以提升。其中主要原因是，評級較低（CCC級與B級）的企業數量有所下降，評級為BB級的企業有所增加。然而，BBB級或以上評級的中國企業佔比仍不足20%，相較於發達國家市場仍有不小的差距，中國企業的ESG發展之路仍然「任重道遠」。
無論是從企業的ESG意識，政府的監管措施，企業和行業ESG訊息的披露，都需要不斷得到提升，才能改善中國ESG的整體水平，提升投資者的信心。
須強制披露環境訊息
因此，中國國內投資者和發行人正在積極採取行動，將環境保護、社會責任和企業管治（ESG）因素納入決策制定。中國政府也計劃採取強而有力的監管措施來推進ESG的應用，如中證監提出要在2020年實現全部上市公司和債券發行人的強制性環境訊息披露等。
因此，從目前的趨勢來看，未來ESG投資機遇，以及全球資本市場對有關主題的產品需求將不斷增長。
張健恩
