2019年解決了大部分的不明朗，但仍帶着不少未知之數到2020年，包括美國政治局勢升溫，中美貿易摩擦未終結，以及美國增長前景未完全樂觀。我們相信避險資產會有一定支持，日圓及黃金將是主要受惠者。
另一方面，由於英國脫歐局勢明朗化，相信可帶挈歐洲貨幣於2020年跑贏商品貨幣。其中我們認為市場對歐羅區前景的看法或已過度悲觀，歐羅有機會釜底抽薪。
歐羅翻身有望，除了得益於政治局勢明朗，貨幣政策淡出，歐洲央行亦在新任行長拉加德上場後，釋出不願再放寛政策的訊號，亦對歐羅有一定支持。未來歐洲貨幣聯盟的財政政策支持，或令2020年美國相對歐羅區經濟表現的差距或會縮窄，歐羅債券孳息率可望上升，而歐羅亦可能轉強。同時美元偏弱，若美國經濟於2020年進一步放慢，總統特朗普或更積極干預美元走勢，其行動或會有更大的牽引力，將利好歐羅。
技術上，歐羅兌美元處於短期上升通道當中，但相對強弱指數已升至超買水平，短線或先行於1.1066至1.1412區間上落，下一支持或為1.0981，短期阻力或為1.1250。
陳正犖
