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2019年12月21日

楊書健 理財方案

楊書健: 三招一式 建構息賺組合

自2017年起,筆者在電視節目中一直都有討論不同的高息投資工具。因此,我們以比較有系統的方式結集了這些討論,並由《信報》在本月出版。新書的名字是《息賺秘笈》,背後意念是平常評論高息產品,都會聚焦個別投資工具,但坊間卻鮮有討論這些工具如何滿足投資者的整體需要。

例如,客戶聯絡筆者,通常都是為了房託或其他商業房地產事宜。客戶有興趣投資房託,主要都是看上了房託的現金流能力。所以有時候客戶亦會問除了房託之外,還有什麼資產能產生現金流。學術派通常說要多元化投資,指的不單是投資在不同經濟體和不同企業之上,在投資工具上面亦需考慮。

因此,《息賺秘笈》的副題是「掌握令現金流源源不絕的三招一式」。「三招」就是「固定收益」、「儲股賺息」及「多元化收租」,正是傳統機構投資者所關心的債劵、股票、以及地產3個版塊。投資者持有這些工具,其實身份都有所不同,是「債主」、「股東」以及「業主」。雖然這些產品都產生現金流,但是卻因為身份不同,現金流的性質也有所不同,所以各種工具的風險有異。所以在每章開始,我們把這些產品的風險分級,讀者可以按照分級及風險胃納,把資產分配到不同的產品,在可控的風險下組合出最高收益的配搭。

另一個投資者常有的問題,則是如何分配資金,以建立平衡的投資組合。所以《息賺秘笈》的第一章探討了投資者的心態。我們稱之為「內功心法」,因為心態建設不會直接變成收益,但卻會主宰了投資者的每一個投資決定。我們認為,建構息賺投資組合的基本考量是「夠用就好」,引用了管理基金的資產負債管理模型,踏入人生不同階段的讀者可依此計算出需要的回報率或資金,藉此為投資打下重要的心理基礎。有了回報目標,就更容易分析和決定不同投資產品是否適合自己。

當然,除了心態和工具之外,投資者亦需懂得實務操作,才能真正落實投資計劃。因此在最後一章,我們介紹了「啞鈴投資法」和「資產再平衡」等兩個簡單策略,指導讀者要持之以恒,學懂息賺將令收入循環不息,隨年月見證複利威力。

「啞鈴投資法」師法自畢非德和李嘉誠等交易專家,在投資組合之中,先持有非常穩定的現金流資產,再以所產生的現金流養大高風險資產。到高風險資產成型之後,投資者可以選擇將之出售套現,或者將資產納入現金流資產,再進一步增強現金流。

「資產再平衡」則是機構投資者的恒常操作,定期削減短線跑贏組合,將資金投放到短線跑輸的項目之上。這中間也牽涉到定期再審視每一隻持有的產品,是否仍然適合自己。這有點像收納達人近藤麻理惠經常說要審視每一件雜物是否仍然為自己帶來快樂。因此,在書中我們稱之為「近藤麻理惠法則」。

《息賺秘笈》一書,部分理論來自較學術的「組合管理」哲學。不過有了兩年的節目經驗,應有助令論述更貼地,希望能為讀者們帶來一點啟發。

 

(編者按:楊書健最新著作《息賺秘笈》現已發售)

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