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2019年11月7日

陳正犖 人民幣理財

陳正犖: 【人民幣】或續強

市場望穿秋水待中美簽署首階段貿易協議,來到11月原定簽署的時間,市場更是興奮,但近日再有報道指,中美簽署貿易協議的時間或延至下月。

市場又要再等一會,但外界大多對今次簽定協議期望甚高,而協議內容亦在近日傳出。外媒指美國或考慮撤銷部分9月向中國徵收之關稅,包括早前向1120億美元中國貨徵收的15%的關稅,作為首階段貿易協議的一部分。人民幣即時彈升,在岸及離岸人民幣兌每美元都一度升穿7算,為3個月首見。

我們認為,除了中美貿易協議刺激人民幣上升,亦有其他因素相信可支持人民幣持續偏強。

首先,中美利率的差距有利人民幣。中國通脹或會因豬肉價格攀升而再上升,人行或不會明顯放鬆政策。在豬肉價格未見頂前(花旗料最快明年第一季見頂),中美利率差距或會再擴大,有利套息交易並支持人民幣。

其次是中國政府債券將於明年2月開始被納入摩通旗艦指數─GBI-EM指數,預期投資者將買入更多人民幣債,並有助帶動人民幣需求。

此外,春節前企業都會有需要將外幣滙成人民幣回中國內地,同時若撤銷9月關稅,或令出口商對人民幣看法轉樂觀,有機會令人民幣持續在7算以上水平,最後將導致出口商加快將美元換至人民幣。

技術走勢上,美元兌離岸人民幣已接近短線目標,支持水平在6.98至6.99,下一目標將為6.9至6.88,阻力或為7.0312。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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