7月23日，約翰遜當選英國新首相。上任當天，約翰遜便承諾帶領英國如期脫歐，隨後更多次以行動表明其對10月底脫歐的決心和堅持。8月份，約翰遜甚至借用英國女王的權利，令議會休會至10月14日，以確保10月底脫歐的計劃順利進行。這令市場對無協議脫歐的擔憂日益升溫，英鎊因此兑美元一度跌至2016年脫歐投票以來最低水平。
意想不到的是，時隔兩個月，英鎊兌美元不但沒有進一步下挫，而且由9月初的低位大幅反彈逾8%。這背後少不了多方的功勞。首先，英國最高法院判決首相暫停議會不合法，為議會帶來阻止無協議脫歐的機會。其次，英國議會並沒有怠慢，在重啓會議後，相繼推出多項法案，阻止首相約翰遜推動無協議脫歐，其中包括要求約翰遜在10月19日前，與歐盟達成獲得議會批准的脫歐協議，或取得議會同意進行無協議脫歐，否則需要致信歐盟要求將脫歐期限延遲至明年1月31日。
約翰遜智鬥英議會
在不留情面的議會面前，英首相約翰遜也不甘示弱，在短時間內提出新脫歐方案，當中愛爾蘭邊境最後擔保方案的替代方案可謂一大突破，畢竟這正是歐盟與英國政府，以及英國政府與議會之間的最大爭議。雖然替代方案起初未能令歐盟滿意，但隨後愛爾蘭總理開綠燈，促進了歐盟最終與約翰遜達成共識。英鎊兌美元因此一度突破1.3，並創5個月新高。
當然，對於約翰遜而言，事情並沒有那麼順利。10月19日，英國議會通過修正案，規定在所有必要的英國立法過程獲得通過前，英國政府必須推遲脫歐。隨後議會還否決了約翰遜提出的「3天內為脫歐協議立法」之動議。而歐盟則一致同意將脫歐期限彈性推遲3個月至1月31日。隨着10月底無協議脫歐的風險完全消退，英鎊兌美元持續在1.28上方徘徊。
大選結果3個可能
儘管如此，英鎊似乎缺乏進一步向上突破的動力，因為脫歐前景依然存在不確定性。接下來，市場將密切關注12月12日的英國大選結果。目前看來，結果可能有3個。第一，延續當前的懸浮議會。第二，保守黨奪得多數席位，從而為明年1月底前有協議的脫歐保駕護航。第三，工黨或其他黨派包括自由黨獲得多數席位，並推動二次公投或直接推翻《里斯本條約》第50條，最終迎來留歐的結局。
雖然10月份民調顯示保守黨的支持率超過工黨10個百分點，但參考前任首相文翠珊的經驗，即使民調支持率領先，最終還是有可能誕生懸浮議會（即第一種結果）。在此情況下，脫歐協議或依然難以輕易獲得多票數支持。可幸的是，近期英國議會、英國首相和歐盟的態度顯示，三方皆不希望將英國推向無協議脫歐。因此，即使是第一種結果，英國政府和議會還是有可能通過協商，盡力避免無協議脫歐。
英鎊有機會挑戰1.4
而第二和第三種結果則更不可能出現硬脫歐的結局。因此，筆者認為，無協議脫歐風險已較早前明顯下降。若最終結果是有協議的脫歐，不排除英鎊兌美元向上突破1.3，甚至上望1.4的可能。換言之，英鎊或者已經渡過了最壞的時期。
不過，投資者們暫時還不能掉以輕心，因為接下來英國政府仍需要在脫歐後兩年的過渡期間，與歐盟進行貿易方面的談判。一提及談判，「爭議」和「不確定性」便難以避免。屆時，歐盟、英國政府與英國議會三方之間的分歧，可能再次增添英國經濟前景的不明朗因素。總括而言，雖然英鎊兌美元可能突破1.3，甚至上望1.4的水平，但若要再進一步升值，或仍須等待更多不確定因素的逐一消退。
李若凡
