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2019年10月30日

盧穗欣 基金

盧穗欣: 【債券】固定年期債券基金受追捧

近年市場上開始流行一種固定年期的債券基金,它是一種結合傳統債券和債券基金特性的一種投資工具,由於環球低息環境持續,該類產品在歐洲、亞洲如台灣及新加坡等地備受投資者追捧。

一般而言,固定年期債券基金既擁有如債券般的既定投資年期、定期派息和到期日還本付息的特性,同時又兼備基金的優勢,包括投資門檻較低及分散投資等。

具體來說,固定年期債券基金主要包括以下5種特性:

1. 既定年期中線投資

固定年期債券基金屬於一款中期的投資工具。投資者買入該類基金後,原則上一直持有至到期,只要投資組合內的債券沒有出現違約,於到期時便可收回本金及利息,而投資期內的派息來自債券利息,為主要的收益來源。故此投資者宜視之為中線投資,以獲取穩定的現金流,並非短線的買賣以賺取差價。

2. 分散一籃子降風險

基金投資一籃子到期日相近的債券,優點是可以分散投資,一般而言,信貸風險低於投資單一債券。「雞蛋不能放在一個籃子裏」的投資名言大家都再熟悉不過,投資一籃子債券,各類債券的行業、地區、發行人不同,受各項市場因素影響的程度亦有分別,從而達致分散風險之目的。

3. 定期派息利現金流

在固定的投資期內,基金通常設有既定的派息期,例如每季或者每月派息。面對全球各地的低息環境,投資者在尋求收益方面確實面對更多挑戰。定期派息的基金不僅讓投資者享有定期收益,更可讓投資者更好掌握現金流,以應對日常開支的預算。但投資者要留意,派息有機會從資本中撥付。

4. 到期還本或現虧損

基金在投資期屆滿時,只要在無債券違約的情況下,投資者可收回投資本金。但投資者要留意,到期時的本金並非保證,倘若投資組合內有一隻或以上的債券違約,即債券發行人未能履行付款承諾或延期付款,基金在到期時歸還的本金可能虧損。投資者可以參考基金經理的往績,如果團隊在債券方面的投資經驗豐富,而且所管理的基金違約率低,這反映基金經理的風險控制能力較佳。

5. 利率風險按時遞減

投資債券通常會考慮利率風險,一般來說,當利率上升會對債券價格構成壓力。存續期是衡量債券對利率的敏感度,存續期愈短代表利率風險愈低。固定年期債券基金的其中一個特性,是愈接近到期日,存續期愈短;換言之,利率風險會隨時間遞減。目前我們正處於低息環境,面對各國央行放水,低息期可能會維持一段時間,所以利率風險並不高。但我們不能排除利率在數年之後有向上的可能,所以存續期會自動縮短的固定年期債券基金,比較適合目前的市況。

總括而言,投資該類產品的好處是,可以在波動市況下達至穩定收益。因此,固定年期債券基金更適合一些投資年期明確、追求穩定利息收入的投資者。

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