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2019年10月9日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【日圓】後市續受避險需求利好

時隔兩個月後,中美兩大國的貿易談判重啟,而高級別磋商已定於10月10日舉行,據報中國副總理劉鶴將會率團赴華盛頓談判。兩國談判前總有不少消息,今趟會談前則傳出美國把20間從事人工智能的中國企業列入黑名單,同時有報道指,美國政府正進一步討論限制資金流向中國。兩國互相喊話,中國方面則警告將會報復,有報道指,劉鶴不會以國家主席習近平的特使身出席會談,更有可能縮短逗留時間。談判過程將不盡平坦,我們維持預期,2020年美國總統大選之前,中美雙方或難以達成貿易協議。

除了中美貿談,美國內政及外圍地緣政治問題仍然困擾市場。美國內政包括彈劾特朗普調查,而地緣政治則留意英國脫歐最新發展,都有機會令市場風險提高,利好日圓。

當然,若果本周中美雙方達成貿易協議(即使是局部協議),屆時避險資產有機會再度受壓。不過,從美國的貨幣政策及美元走勢看,日圓都還有一定支持。雖然美國通脹繼續向目標水平2%進發,但我們認為10月份聯儲局減息預期升溫,或令美元疲弱,反而日本央行或不會減息,都有利日圓。

技術走勢上,我們對於美元可以持續強勢都抱有懷疑,美匯指數主要阻力在約100.15的位置。至於美元兌日圓,若跌穿106.96至107.11,出現雙頂的向淡技術形態,有機會逐步下試104.46,短期支持或為105.05。107.46和108.47或為阻力水平。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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