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2019年9月26日

何如克(Robert Horrocks) 理財方案

何如克(Robert Horrocks): 誰能受惠於「一帶一路」

中國在2013年正式宣布推出「一帶一路」規劃,而在此之前,相關的基建政策其實存在了一段時間。而在政策推出之時,其實只是將構思重新包裝在「一帶一路」的口號之下,為這種在本世紀初已嶄露頭角的發展模式提速。

正當中國重新包裝這種發展模式之際,世界其他經濟勢力則面臨整合。美國正走上保護主義之路;歐洲方面,由於財政政策一直未有實際統合,歐盟成員國之間的貧富差距日益擴闊,亦令區內面臨分裂。相較之下,擁抱國際貿易和經濟合作的中國,其經濟勢力已經伸展至中歐地區,並正逐漸成為全球化的旗手。

不過幾乎可以肯定的是,在任何大規模的基建計劃當中,難免會引起外界對於腐敗或不良獎勵的關注。「一帶一路」規劃亦不例外,國際社會便提出類似的擔憂。但筆者認為,推動「一帶一路」始終是利多於弊,因為相關規劃將打通全球市場。

促進區內經濟繁榮

中國提倡的「一帶一路」,並非如美國般要成為世界警察。因為中國並沒有足夠資源,亦不願意承擔這樣的角色。「一帶一路」規劃亦有別於十九世紀時的英式帝國主義。中國已因為這些積極政策而受到影響,並且對計劃造成的潛在結果非常敏感。筆者認為,西方學者難以忍受的,正是中國並不接受民主自由原則,而這正是全球化精神的一部分。

中國所尋求的其實是邊界安全,及與鄰國保持友好關係,並希望透過投資於年輕的勞動力,以抵消本身的人口老化問題。同時期望以知識和服務作為經濟增長的基礎,並尋求以低廉成本支持製造業發展。而且,中國亦希望提升鄰近地區的工資和需求,以促進國內國外的財富和繁榮。

前景龐大潛藏機遇

這對投資者又有何啓示呢?從各方面來看,「一帶一路」規劃的投資前景龐大。如果中國政府能通過這些投資來實現經濟外交、邊界安全、維持國民的高水平生活,以及持續發展現代化生活模式,「一帶一路」實在具備很高的投資回報。但是私人投資者對這些回報未必太感興趣,原因是這些利益並不是以實際資本回報來衡量,私人投資者很可能不會從直接參與基建發展計劃而獲利,「一帶一路」規劃是以不同國家的利益為依歸,帶來的是政治穩定性和民族自豪感。

然而,當「一帶一路」發展下去,船運時間可望縮短,同時降低潛在的運輸成本。連接中國東部至歐洲的鐵路,較目前的船運航線更為快捷,有助吸引更多區內人口進入全球市場,增加經濟效益,並且提升工資和生產力。國內外的企業可望受惠於生產力提升和成本下降,投資者則可透過投資於這些公司而獲利。「一帶一路」規劃亦有利一些公司,將貨物或產品直接銷售予亞洲不同地區的消費者,成為投資者的潛在機遇。

隨着人民工資上升,對商品和服務的需求自當增加。私營企業能利用新落成的基建設施運輸和營銷商品,並從中獲利。為滿足區內人口的生活需求,各式各樣的企業將會因此應運而生,並且有助改善居民生活。無論在投資機遇,以至是生活質素提升方面,都是實實在在的,只是需要一點時間才能顯現。

何如克(Robert Horrocks)

銘基亞洲

投資總監

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