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2019年9月18日

陳正犖 宏觀分析

陳正犖: 【黃金】或重現升勢

全球最大石油出口國沙地阿拉伯煉油廠遭逢襲擊後,很快就宣布今月底會全面恢復產油,其復原之快或超出市場預期,令急升兩日的油價都回吐。不過,中東戰雲密布形勢未改,各國和平在桌上對談機會渺茫,地緣政治風險威脅並未解除。政治風險往往最難估計,部分資金繼續選擇停泊避險資產,金價近日都在1500美元附近徘徊。

支持金價還有環球央行的行動。美國聯儲局將開始一連兩日議息會議,市場焦點或將放回聯儲局的身上。我們認為,環球經濟衰退的跡象正在浮現,上星期歐洲央行已加推寬鬆措施,預計聯儲局亦將減息25點子。當兩大央行都減息,瑞士法郎必須承受升值壓力,我們相信瑞士央行亦可能會配合下調利率10點子,均可能利好金價表現。

現貨金兌美元未有跌穿上升通道的底部並開始回升,而技術指標亦由極端水平回升。金價有機會上試甚至升穿之前高位1557美元,目標或為1690美元水平。

不過,減息都可以擺出「鷹姿」。美國製造業數據雖然疲弱,但明顯消費者情緒未受太大影響,消費仍可以支撐美國經濟,甚至帶領美國通脹向着2%的目標進發。我們認為,聯儲局議息點陣圖或顯示今年未必再度減息,鷹派訊號有機會利好美元,限制金價表現。

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