今晚市場都高度關注歐洲央行會否真的出手，為疲弱的歐洲經濟打一枝強心針，減息及重啟寬鬆似乎如箭在弦。我們預計歐央行將減存款利率10點子至 -0.5%、重啟為期至少一年，共3600億歐羅的寬量政策(QE)，以及調節息率前景指引內容，以反映當局持續的政策取向將取決於通脹水平。
雖然我們預期歐央行將減息量寬，但關注點不在於今次推出的規模有多大，反而我們認為政策的持續性更重要。當中量寬每月規模即使不大，但持續的時間若果是沒有設定終點，相信效力將較大規模但短期的量寬更有力。
自1999年歐羅面世至今，歐洲央行一共啟動5次減息周期。每次央行作首次減息，往後約30日歐羅兌美元均呈跌勢，平均跌幅約達5%。期間，歐羅兌一籃子貨幣和兌日圓亦相繼走低，但跌幅不及兌美元。
不過，在歐央行議息前，歐央行官員出現意見分歧，當中最激烈的討論在於是否重啟量寛。歐央行主席德拉吉能否排除萬難，在爭議聲中推出QE，是今晚極為關鍵的焦點。現時市場反映歐央行今次減息15點子，以及至年底共減息25點子，較我們的預測更寬鬆，在歐洲債券孳息率上亦反映積極的量寬規模，可見市場非常期待歐央行「放水」，一旦歐洲央行不如市場般鴿派，再度令市場失望的話，歐羅或反彈。
陳正犖
