熱門:

2019年9月7日

林冠良 MPF

林冠良: 【分析】從歷史看東京奧運機遇

最近有地產經紀向筆者推介外國樓盤,提到日本房地產,說放租回報好,並有奧運概念,升值潛能甚為吸引。筆者和太太都喜歡去日本旅遊,但是對於房地產投資動輒要過百萬元,況且是隔山買牛加上滙率的風險,和對市場遊戲規則不熟悉,所以就很快婉拒了邀請。

其實日本過去二十多年所經歷的經濟泡沫,和現在的中美貿易戰有很多類似地方,而放眼未來幾年,日本的經濟有機也有危,強積金中的日本股票基金又能否在中美貿易戰中成為避風港呢?又或者是強積金的重要組合呢?大家可以回顧歷史前瞻未來。

當年日本今日中國

按國際貨幣基金組織(IMF)資料顯示,日本自八十年代開始已是世界第二大經濟體,規模雖然不及第一大經濟體的美國,但穩守第二位直至2009年被中國取代,並且在規模上不斷被拋離。看看數據,2018年美國GDP總量是20萬億美元,中國是13萬億美元,而日本是5萬億美元,中國去年GDP總量已是日本兩倍多。

去年中美爆發貿易戰,美國以關稅、制裁、迫使貨幣升值等打擊中國崛起,就像八十年代的日本。當年日本在電器產品、汽車、日用品等搶佔了美國市場,造成龐大貿易順差,日本買入各國債券,在1985年也成為世界最大的債權國。日本企業意氣風發,收購美國公司和買房地產,著名的例子有哥倫比亞電影公司和紐約地標洛克菲勒中心也變成由日本人擁有。好景不常,美國以1985年的《廣場協議》令日本同意美元貶值,即是迫使日圓升值,資金流入房地產以及股票市場,令房地產價格暴漲,到1990年1月股市暴跌70%,隨之而來的是1991年的地產泡沫爆破,和之後的企業倒閉潮。

奧運與世博帶來刺激

雖然說日本失落了二十年,但是仍然是世界第三大經濟體,在眾多行業的技術上有領先的優勢,憑着科技創新、旅遊、內需市場等等支持着,加上未來幾年有奧運和世博的刺激,都帶來正面的憧憬。

明年是東京奧運會,預計會有近3000萬人參與不同的活動,政府在籌備上花約1萬億日圓,估計經濟效益達32萬億日圓。另外為了增加旅遊吸引點,日本政府不惜在市民反對下修改法例,容許開設賭博行業,在大阪的綜合型博彩度假村夢州賭城,也將會在明年配合奧運的旅遊效應開始營運。大阪計劃在2025年舉辦世界博覽會,預計能夠給日本帶來2.6萬億日圓的經濟效果。

然而並不是一面倒的樂觀,不利或不確定的因素包括日本自身經濟產業結構、市民悲觀不願消費和人口老化問題仍未解決、日本與南韓的貿易關係緊張,互相制裁會否惡化,而更嚴重的是美國宣布退出中程導彈協議,如果日本容許美國在日本的美軍基地進一步部署中程導彈針對中國或北韓,肯定中國與日本的關係會急速惡化,對日本稍為好轉的經濟添上陰影。

中美磨擦或利日股

香港的強積金中有日本股票基金,據積金局網上的強積金基金平台資料顯示,日本股票基金5年期年率化回報範圍是0.7%至4.84%,10年期年率化回報範圍是2.27%至5.07%,相比起美股基金5年期年率化回報的7.32%至11.68%,和10年期年率化回報的10.53%至11.96%較為遜色。而中國基金5年期和10年期年率化回報範分別是1.22%至5.11%和1.99%至4.77%,與日本基金回報較為接近。但是由於中美貿易戰進入纏鬥階段,對美國與中國經濟都會有阻滯,自然股市前景並不樂觀,所以日本股市有可能在中美磨擦下得到些好處。

強積金供款人應考慮其組合內的成分和市場風險,與國際政治經濟事件的變化而作決定,沒有一個市場或一隻基金的利益走勢是亘古不變。

林冠良

特許財富管理師

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。