中美再於周末向市場投下震撼彈，中國突然向美國750億美元的進口貨加徵關稅，作為向美國的報復，美國總統特朗普則不甘示弱，將原本已加徵關稅的2500億美元中國進口貨稅率提升至30%之餘，亦將餘下3000億美元貨品加徵關稅稅率升至15%。中美雙方繼續你一拳我一腳，令市場對兩國達成協議的希望更黯淡，而聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole的演說，則被市場冷待。
我們現時的基本預期，是有六成機會2020年美國大選之前，中美難以達成貿易協議。中美再互徵關稅，特朗普揚言可以下令美企搬離中國，重返美國設廠，但即使特朗普未能隨意要求美企搬離中國，特朗普仍有方法向中國繼續開火，包括若貿易摩擦顯著升溫至美國可宣布國家進入緊急狀態，美國政府可能動用《國際緊急經濟權力法》，並對中國實施額外的貿易、投資、和金融方面的限制。
市場動盪加劇，將繼續有利避險資產。上周五美元兌日圓已出現向淡技術訊號，料跌勢有機會再現，重要支持或為104.54至87，跌穿有機會下試99.02至54。另外，日本央行或只會遲於對歐洲央行和聯儲局放寬政策作出反應，可望支持日圓。面對美日國債息差持續收窄，料美元兌日圓最終可能跌至100或以下水平。
陳正犖
