上周市場波動性顯著增加。一方面，聯儲局宣布減息25點子，但政策立場較市場預期鷹派。另一方面，美國總統特朗普宣布，將會對中國進口商品加徵10%關稅。消息導致資金避險情緒升溫，美元兌日圓跌至106水平，而風險貨幣的澳元和紐元則拾級而下。
日圓方面，自2004年起，8月份日圓和瑞郎平均表現優於美元，季節性因素或利好避險貨幣。此外，聯儲局政策取態較市場預期鷹派，或增加市場波動性。我們預期，短期日圓和瑞郎等避險貨幣表現可能相對較佳。技術上，美元兌日圓近日反彈至109水平後均未能企穩，下行風險增加，料整固後有機會進一步下試104.87。
紐元方面，中美關係再度緊張，市場波動性增加，有機會繼續限制紐元表現。不過，特朗普政府可能干預滙市，以推低美元滙價。料中長線美元或走弱，可望支持紐元。技術上，紐元兌美元的相對強弱指數已跌至超賣水平，下跌空間或有限，短期或先行於0.6482至0.6791整固。
陳正犖
