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2019年8月5日

宏觀分析

債券風險評估與投資策略及回報的關係

隨著近月股市表現轉差,不少投資者都考慮把資金移至債券。債券是一種債務工具,買入債券即等於向發債公司或政府借出款項,而發債機構亦會承諾於指定日期向投資者支付利息及償還本金。由於交易債券風險通常較交易股票等衍生工具低,所以不少求穩定的投資者都會選擇交易債券。

可是,投資者應該怎樣選擇優質的債券?又應該怎樣訂立投資策略呢?若你是債券投資的新手,在投資前定要學習有關資訊!

三大債券風險評級機構
投資者考慮買入債券或債券基金時,當然需要考慮債券質素,以評估發債機構還債的能力,否則,投資者亦未必能夠在債券到期日從發債機構取回本金。市場多數按照三大債券風險評級機構評分衡量債券風險,分別是惠譽信貸評級、穆迪信貸評級和標準普爾評級。債券評級由一至三個英文字母組成,如「AAA」或「C」。評分高於「BB+」的債券被稱爲投資級別債券,而「BB-」或評分更低的債券則被稱為高收益債券(同時被稱爲投機債券)。

債券投資策略及回報
投資級別債券作為評分較高的債券,當然多屬大企業或政府推出的債券(如 iBonds)。發債機構能償還債務的機會較高,多屬穩健投資。可是,這些債券的利息回報通常亦較低。投資傾向保守的投資者,如退休人士多會選擇這種債券。

相反,高收益債券的評分相對較低,但為吸引投資者,通常亦會提供較高的利息。這些債券的發債組織多為初創企業、行業較新的企業,又或是經濟相對仍在增長中的國家政府,如匈牙利或阿根廷等。高收益債券的投資風險雖相對較高,但價格通常較便宜,利息亦較高,較適合追求資產高增長的投資者。訂立高收益債券投資策略時,投資者應把資金分散於不同類型的發債組織上,如購買屬於新興行業發出的債券時,亦可購入由政府發出的債券,以分散投資風險。

雖然債券較股票投資風險低,但入場要求亦較高,動輒數萬元至數十萬元。資金不足但又希望投資債券的話,購買債券基金就是一個不錯的選擇。

債券基金由數種債券組成,而且會由基金經理管理。與直接購買債券的最大分別是,債券基金並沒有到期日,而投資風險亦會比起直接購買債券分散,風險分散其實亦是基金投資的一大特點,即使基金中的其中一項債券出現問題,其他債券仍可繼續支付利息,讓投資者持續獲利。債券基金亦有分為累積型或配息型。債券基金會定期派息,而配息型債券基金指的就是定期向投資者發放利息。相反,累積型債券基金指的就是把利息留下,繼續買入更多基金。這樣的投資策略能利用複息的效應令資金越滾越大,尤其適合年輕或短期內不需出售基金套現的投資者,因為這種投資策略必須配合一定時間才能獲顯著效果。

另外,雖然債券基金會由專人經營,但這並不代表投資者可隨意選擇基金投資,否則便與賭博無異。投資高收益債券基金時,若其中一兩種債券無法支付利息,而基金經理或會為了能向投資者支付指定利息而變賣基金中的一兩種債券,導致投資者的本金減少。投資者亦應了解基金中每項債券的發展前景,按照債券風險評估衡量投資風險。初次投資債券的話,更應多閱讀債券投資資訊,加強這方面的知識。最後,所有投資都涉及風險,投資者作任何投資決定時都應量力而為。

(資料由客戶提供)

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