|
熱門:

2019年5月22日

曾德明 基金

曾德明: 貿易戰下看內需

貿易戰在5月再次成為市場焦點,讓市場大幅震盪。中美雙方在繼續談判的同時,也都表現出強硬態度,希望迫使對方在關鍵問題上讓步。

美國政府5月9日已經宣布提高對部分中國商品的關稅稅率,由10%調高至25%。而中國方面在13日作出反制,也提高對部分美國進口商品加徵的關稅稅率。隨後在14日的《新聞聯播》中,男主持人鏗鏘有力地對讀出中國對貿易戰的立場「談,大門敞開;打,奉陪到底」也引發網友熱議。

貿易戰首當其衝影響的是進口和出口。只要貿易談判一日未達成共識,高關稅就將持續困擾進出口相關企業。

根據中國海關總署公布,2018年中國對美出口3.16萬億元人民幣,自美進口1.02萬億元人民幣。從數值上看,貿易戰對中方影響較大。但中國可以在貿易戰中「奉陪到底」的底氣,來自於國內龐大的消費市場。

人均收入增幅跑贏經濟

中國國務院近日就表示,中國擁有世界上規模最大,也最具成長性的中等收入群體,消費升級趨勢明顯。根據國務院的統計,這幾年消費對經濟增長的貢獻率保持在60%至70%的水平,成為拉動經濟增長的新引擎。

一季度的經濟數據顯示,中國居民人均可支配收入實際增長6.8%,跑贏同期GDP增長6.4%,對於拉動內需是一項好消息。

2018年12月召開的中央經濟工作會議已經明確指出,促進形成強大的國內市場是2019年的重點工作任務之一。而其中提到的具體產業,包括教育、育幼、養老、醫療、文化和旅遊等服務行業,以及城際交通、物流、基礎建設、商用5G、物聯網等新型基礎設施建設。

央行降準增市場流動性

此前中央政府已推出一系列措施,包括降稅減費、推進在汽車和家電領域的以舊換新等。為了抵消貿易戰對中國經濟的衝擊,中國有望進一步出台更多刺激經濟政策,推動國內消費。

誠然人民銀行在4月中曾表示中國對宏觀經濟的立場是鬆緊適度,當時央行還接連否認會在短期內繼續調降存款準備金率、進一步放寬市場流動性的傳聞。但其實這只表明中國的政策會依據市場表現而靈活調節。比如到5月初,當中美貿易戰出現變數後,央行立刻公布新一輪定向降準計劃,為市場釋放出2800億元人民幣的流動性,以支持民營企業和小微企業。

趁低吸納優質消費股份

股市動盪中,不少內需股可能已經遭到市場「錯殺」,其實這些公司本身並不太會受到貿易戰的直接衝擊。而當外貿受制於高關稅,中國政府恐怕會將更多精力轉移到提振內需上。屆時依賴內需消費的一些板塊,都值得投資者留意。

畢竟一間公司是否值得投資者投資,要看公司本身的業務發展及價值。無論是什麼樣的國際環境,總會有優質的公司抓住時代機遇跑出。而貿易戰的前景雖不確定,但卻為中國擴大內需帶來的更大的確定性。

曾德明

惠理基金

分銷業務董事總經理

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。