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2019年5月16日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【美元】短線受支持 中長線看淡

近期美滙指數持續徘徊於97水平以上。短線而言,貿易戰風險再度抬頭,特別是貿易戰對中國和新興市場帶來的下行風險大於美國,或利好美元。但我們維持對中長線看淡美元的觀點,符合過往的形態,即長線美元傾向貶值,並可持續10年。料未來6至12個月,美元相對主流貨幣或貶值約4%。

歐羅方面,中線而言,歐羅區經常賬強勁、資金明顯減少流出債市,或對歐羅正面。但是,若貿易戰再度增加市場波動性、債券息差擴闊、和市場風險上升,則為歐羅帶來下行風險。歐羅兌美元0至3個月預測為1.12,6至12個月預測為1.16。

人民幣方面,中美再度互相加徵關稅,人民幣貶值有機會重現,而人行或會更願意容忍人民幣下跌,去抵消關稅對中國出口的影響。貿易戰進一步升溫,美元兌在岸人民幣則有機會升至7算,惟7算仍屬人行要捍衞的重要心理關口,當局或會於7算水平附近進行干預。若中國所有出口均被美國加徵關稅,美元兌在岸人民幣或升穿7算。美元兌在岸人民幣0至3個月預測為7.00,6至12個月預測為6.80。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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