中國的經濟和發展對全世界舉足輕重，本周剛剛結束的兩會也是全球關注焦點，大家都在看這13天的會議對投資、貿易有什麼的啟示。《政府工作報告》把今年國內生產總值增長目標定為6%至6.5%，可見高增長的年代已經過去；雖然較去年目標為低，但比較全球經濟的增長，這水平已屬很不錯。由於中國的經濟總量規模和對世界的影響，加上中美貿易戰和環球市場的不確定性，中國政府落實目標的決心和成效就變成穩定全球經濟的一大因素。
港股基金錄雙位數回報
在香港的強積金方面，回顧今年到現在的成績，特別是反映市況的股票市場，幾個主要地區的股票基金迄今表現都有不俗回報。例如美國股票基金，年初迄今的回報由17.89%至12.06%，中期的5年年度化回報則是9.03%至6.92%。有28隻基金的中國及大中華股票基金組別，年初迄今的回報由19.47%至8.92%，中期的5年年度化回報則是7.11%至2.44%。至於港股基金年初迄今的回報由15.62%至11.86%，中期的5年年度化回報則是8.06%至2.33%。
亞太方面，明年是東京奧運會對日本經濟的沖喜作用可能還未完全發揮，強積金的4隻日本股票基金年初迄今回報是8.29%至6.29%，而5年年度化回報則是6.15%至1.80%。亞太不包括日本的股票基金有15隻，年初迄今的回報由11.56%至7.44%，中期的5年年度化回報則是6.00%至2.56%。而亞洲不包括日本的股票基金有18隻，年初迄今的回報由12.36%至4.08%，中期的5年年度化回報則是6.30%至-0.56%。
歐洲邊緣國債務存風險
歐洲經濟個別發展，面對英國脫歐已不是風險問題，而是對英國的衝擊有多大和如何減低影響的問題。而新一輪的歐債危機，包括希臘公布去年第三季公共債務佔國內生產總值182%，遠超歐羅區債務上限113%，加上意大利（133%）、葡萄牙（125%）等債務水平，都構成不確定風險。但今年股市暢旺，令強積金的歐洲股票基金都有一定回報，11隻歐洲股票基金中，年初迄今的回報由13.64%至10.88%，中期的5年年度化回報則是2.14%至-0.24%。
明年是2020年，是中國政府定下的第一個一百年的「全面小康」目標到期日。今次兩會的亮點舉措是全年將減輕企業稅收和社保負擔近2萬億元人民幣，這被形容為「放水養魚」和「政府割肉」的減稅降費，實是世界罕見的藏富於民和財富再分配的技巧。全面小康令中國一般生活水平提升，龐大的中產階級將帶動國內需求，這可以解決部分過度依賴出口的情況。明年之後的下一個目標是「2025 中國製造」，雖然這目標因中美貿易戰而低調處理，但是中國要由製造大國變成製造強國的目標並未改變。
中國佔亞太基金比重高
由此觀之，中國元素仍然是投資者考慮的方向趨勢，這也反映在亞洲、亞太的基金上。隨機拿幾隻亞太或亞洲的股票基金看當中的成分，以國家地區的股市分布來分析，中國所佔的份額往往在30%以上，例如富達亞太股票基金首3位的投資分布為中國（30.7%）、澳洲（19.1%）、印度（12.1%）。信安亞洲股票基金是中國（33.2%）、韓國（15.3%）和香港（11.0%）。恒生強積金的亞太基金則結合中港計算，中國及香港（39.10%）、澳洲（16.3%）、韓國（14.4%）。而BTC亞洲股票基金也結合中港成分，中國加香港佔投資分布高達一半，佔50.80%。東亞強積金的亞洲股票基金分布是中國（29.7%）、韓國（18.0%）、台灣（14.8%）。
中國資產成分較少的有宏利亞太股票基金，首3位的投資分布為澳洲（18.3%）、中國（17.8%）、韓國（16.7%）。友邦亞歐股票基金為日本（18.85%）、英國（16.03%）、中國（9.70%）；但可能因有大中華或中國基金和分散地域風險原則，友邦的亞洲股票基金內並沒有單以中國資產的分布計算，這基金首3位是澳洲（30.15%）、韓國（25.36%）和印度（16.17%）。類似的安排在尚乘景順亞洲基金中也可見到，當中也沒有中國資產，首3位是韓國（25.4%）、澳紐（24.34%）和印度（17.79%）。
從投資的資產比重看，除了主打中國或大中華市場或歐美市場的基金外，基金經理都把中國資產作為亞太或亞洲地區基金成分的重要部分。畢竟世界的經濟政治和中國的發展再也不能分開，這也可能是所謂「世界命運共同體」的其中一種意義。
林冠良
