|
熱門:

2019年3月12日

Alicia Garcia Herrero 中國

Alicia Garcia Herrero: 內地政策支持銀行助民企融資

第十三屆全國人民代表大會第二次會議上,總理李克強代表國務院提交了年度工作報告。儘管市場認為新的經濟增長目標(按年增長6%至6.5%)略顯消極,李克強還是在報告中坦言了,要達到這一目標所面臨的挑戰,以及在財政、貨幣方面需要作出的努力,並明確指出需要銀行業支援,增加民企貸款,紓解民企融資難題。當前經濟減速的情景下,中國迫切需要提升貨幣傳導機制效率,並增加信用資金注入。政府工作報告指出並強調了中國銀行業是救助民企的重要力量。

報告中,李克強從融資成本、質量和期長3方面對銀行提出了以下期望:首先,降低小微企業(SME)融資成本;其次,國有大型商業銀行小微企業貸款要扭轉2018年的跌勢,保證2019年增長達30%以上。最後,增強信貸投放能力,鼓勵增加製造業中長期貸款。

推政策紓解銀行面對風險

雖然指標要求略顯強硬,但事實上政府也提供了相應的支持和鼓勵措施。銀行明確知道增加民企貸款可能帶來的代價和風險。事實上,小微企業問題貸款率一般相對其他貸款高一倍。因此,各項支持措施對於破解「惜貸」困局至關重要:首先,銀行獲准通過發售永續債來改善資本比率;其次,人民銀行接受永續債作為新型流動性再融資工具的抵押品,並持有相關永續債,在3年內可以用來交換央行票據。

中國銀行近期發行的永續債定價相對較低,這也側面反映出人民銀行的相關態度。對比中國銀行與其他同等國際評級的銀行所發行的永續債時,通過對比銀行債券與該國國債之間的息差,中國銀行債券與國債息差在絕對及相對意義上都為最低。儘管中國的國債利率相對美國和歐洲更高,中國銀行發行的人民幣永續債在近期各家銀行發行的所有A級永續債中仍脫穎而出,息差最低,僅為450個基點。相比其他國家的該類息差,中國人民銀行債券與10年期國債之間的息差也最低,僅為136個基點。無論增加民企信貸是否會引發未來資產質量惡化的問題,中國銀行發行永續債的融資成本之低,都能反映出相關支持政策的力度之強。

總而言之,中國政府正愈加需要銀行的參與,以幫助解決中國企業尤其是民營企業的融資難題。儘管近期略顯強硬的敦促措施在初期引發了銀行業不滿,但人行也已推出了多項支持措施,幫助銀行補充資本,以解決銀行「惜貸」困局,助力民企融資。路漫漫其修遠兮,我們還當拭目以待。

 

法國外貿銀行亞太區經濟學家吳卓殷對此文也有貢獻

Alicia Garcia Herrero

法國外貿銀行

亞太區首席經濟師

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。