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2019年3月9日

黃培芬 MPF

黃培芬: 退休人士3種收益投資策略

退休後生活需要穩定的現金流應付開支,收益投資策略(Income Investing Strategy)能為資本的投資帶來穩定的收益,切合退休人士的需要。收益如果可以抵消退休後的生活開支,資本便不會被損耗,也正好符合大多數退休人士保本的要求。

期望的退休生活方式,決定你退休前要積聚多少財富。你現有的資產、退休生活方式和年期、承受風險的意向和能力等,則會決定哪一個投資策略比較適合。一般而言,投資的風險取向是愈接近退休愈保守的,原因是退休時再沒有薪金支持開支,如果投資出現虧損,加上應付生活開支,財富的下降速度便會加快,甚至提早耗盡。但是如果太保守,就要面對低回報和通脹風險的問題。譬如說買入美國10年期國債,雖然保本,但債息只有2.7厘。假設退休開支預算每年是27萬元,你就需要用1000萬元,投資在美國10年期國債才能靠收息度日。如果計入通脹,購買力會隨着時間被侵蝕,利息收入便不足夠支持你期望的退休生活。投資進取或保守令退休或準備退休人士陷於兩難,所以策略要在風險和增長之間取得平衡。

風險取向分4類別

制定投資策略前先要了解自己的風險取向。風險取向主要分保本、收益、增長和進取4個類別。要知道,確定取向後可選擇的資產類別就會受到限制。例如要保本,就不應投資在股票或高風險的高息債券上,因為經濟轉差時,這類資產的跌幅相對大,期間無法保本。

以下3種收益投資策略可供退休人士參考,前設是已預留儲備作不時之需。

1)收取利息

如果退休前累積的財富金額夠大,但風險取向保守,你只須要投資在債券和大型籃籌股上便可。投資產生的債息、股息已足夠你退休生活開支。這個策略的好處是保本,但是要留意資本和收入會面對通脹風險。當這些股息、債息未能隨通脹上升,你的收入購買力便會被侵蝕,而物價上升的額外開支便要從資本補貼。

部署:選擇一些過去派息穩定或有增長的藍籌股和房託基金(REIT)。債券要選一些財務穩健、信貸評級高的主權債或公司債,可減低違約風險。

2)收取投資回報

這策略是要建立一個投資組合,定期從這組合提取退休開支。好處是如果配置得宜,可以提供增長潛力,跑贏通脹。但是須要主動管理投資組合,並注意當投資不符合預期,會出現資金不足支持退休生活的風險。

部署:可考慮上期提及的「狗股」策略選股,再加入派息穩定的投資大型公司的地區股票基金和投資級別債券基金,有助分散風險。

保證回報投資鎖死資金

3)收取投資回報+保證回報

將部分資金投入有保證回報的投資工具(如年金)上,使必需的開支得到保證,你便可將其餘資金用作建立投資組合爭取回報。這樣,就算市況波動,基本開支可由保證回報提供,就不用被迫在低位套現。策略的缺點是你有部分資產不能調動,而且保證回報一般不高,只能應付部分開支,不足部分就要從投資組合提取。

部署:將部分資金買入保證回報的產品(如年金),其餘資金可考慮用上期提及的「狗股」策略選股,再加入派息穩定的投資大型公司的地區股票基金和投資級別債券基金作分散風險。

不同資產類別(Asset Class)都有周期,部署最好是退休前幾年開始,便可以等待低潮時作分段吸納,以減低持貨成本價。由於篇幅關係,文章只是概括地表述收益投資策略和可以考慮的部署,要選適合個人的投資策略,最好是與你信任的財務策劃師詳細探討。

 

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黃培芬

認可財務策劃師

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