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2019年2月19日

蔡俊傑 ETF

蔡俊傑: 亞洲ETF市場回顧─過去兩月

ETF行業消息

1)香港證監會就單位信託及互惠基金守則修訂發表諮詢總結──加入主動型ETF守則

證監會於2018年12月6日就《單位信託及互惠基金守則》的擬議修訂發表諮詢總結。經修訂的守則於2019年1月1日生效。修訂中提到主動型管理的ETF,並要求主動型ETF每月向公眾披露其完整投資組合,並容許一個月的延遲時間。

2)標普道指將於2019年9月納入中國A股

2018年12月5日,標普道瓊斯指數宣布,將中國A股和科威特股票納入標普全球BMI指數(以及其他5個指數,包括道瓊斯全球指數、道瓊斯伊斯蘭市場指數、標普/IFCI指數、標普全球BMI Sharia指數及標普全球房地產指數),同時把阿根廷留在「前沿市場」分類。納入程序將在2019年9月23日開市前進行。

標普表示,納入中國A股是認同中國在全球投資組合中的重要性,以及該市場在過去幾年的發展。與MSCI和富時羅素相似,標普道指將能透過「滬港通」和「深港通」買賣的中國A股,納入為符合條件的中國A股,納入比例設為25%(富時羅素為25%,目前MSCI則為5%)。同時,中國A股將被列為「新興市場」股票。標普預計,在納入標普新興市場BMI指數後,中國A股將佔5.5%。

3)中國將結合QFII及RQFII,並擴大合資格境外機構投資者投資範圍

中國證監會於2019年1月31日公布了兩項境內投資計劃的合併規則草案,分別為合資格境外機構投資者(QFII)和人民幣合資格境外機構投資者(RQFII)計劃。草案還擴大了計劃的投資範圍,擴大至包括衍生品(金融及商品期貨和期權)、債券回購和私募基金,以促進中國資本市場進一步開放,並引入更多長期海外資本。草案目前正開放予公眾諮詢。

4)恒生中國企業指數將取消紅籌及民企成分股數目限制

恒生指數公司於2019年1月30日宣布,有關優化恒生中國企業指數(HSCEI)的諮詢結果,決定取消紅籌/民企成分股數目限制(目前定為10隻),同時維持成分股總數為50。此優化措施將由2019年6月的指數調整開始生效。然而,為了盡量減低對市場的影響,在2019年6月和9月的指數調整中,成分股變化數量將限制在5隻之內,由2019年12月的指數調整起則再沒限制。優化措施還分別放寬了前10名和前11至20名紅籌/民企股的上市時間要求(快速納入機制),由現時的3年降低至分別1年,及2年。

5)中港ETF互聯互通並未在2018年推出;也許未來會透過跨境上市進行?

監管機構於2016年8月提出中國與香港的ETF互聯互通計劃後,一直未有公布細節。在2018年12月,一個由香港證監會主席主持的新聞發布會上,Ignites Asia報道指,「證監會不會放棄與中國建立ETF互聯互通,它仍將是一個長期發展的計劃,並會跟循跨境互掛上市的制度進行。」

6)中國股票ETF動向──香港註冊的中國股票ETF估計錄得資金淨流出近9億美元,中國A股股票ETF則錄30億美元資金淨流入

● 在2018年,在香港註冊的ETF中,我們估計Morningstar中國股票基金組別的ETF資金淨流出為9億美元,而中國股票基金──A股組別的資金淨流入約為3億美元。

● 相比之下,美國ETF市場資產規模最大的兩隻中國股票ETF──iShares China Large-Cap ETF(FXI)和iShares MSCI China ETF(MCHI),錄得資金淨流入額約39億美元。在美國資產規模最大的中國A股股票ETF──Xtrackers Harvest CSI 300 China A ETF(ASHR)則錄得資產約7億美元。

● 而在2019年1月,香港註冊的中國股票組別ETF估計資金流出量為6.54億美元,主要來自恒生中國企業ETF(02828)。與此同時,中國股票──A股組別的ETF估計錄得0.16億美元資金淨流出。

● 美國市場方面,1月份我們看到與香港相反的趨勢。iShares MSCI China ETF(FXI)和iShares MSCI China ETF(MCHI)的資金淨流入估計共為2.71億美元,當中有0.85億美元流入Xtrackers Harvest CSI 300 China A ETF(ASHR) 。

新推出及新上市ETF

1)中金、南方東英、中國平安在香港推出5隻ETF

2018年12月,中金公司在港交所推出了兩隻ETF,分別追蹤中證中金優選100指數和彭博巴克萊中國國債1-10年指數。

中國平安在12月7日推出兩隻ETF,分別追蹤納斯達克CTA人工智能和機器人指數,以及納斯達克5HANDLTM指數。

南方東英在1月25日推出一隻貨幣市場ETF,追蹤富時3個月離岸美元存款指數。

這些ETF上市後,在香港上市的ETF總數為196隻(131隻ETF,68隻多櫃枱,包括22隻槓桿及反向產品)。

2)新華、方正富邦、華安、華泰柏瑞、博時、華夏、銀華、建信、匯安在中國推出10隻ETF

2018年12月7日,新華基金在深圳證券交易所推出一隻ETF,追蹤MSCI中國A股國際指數。

12月19日,方正富邦在深圳證券交易所推出一隻ETF,追蹤深證100指數。

2019年1月11日,華安基金在上海證券交易所推出一隻ETF,追蹤中証500低貝塔低波動指數。

1月18日,華泰柏瑞、博時基金、華夏基金、銀華在上海證券交易所推出了4隻ETF。華泰柏瑞的ETF追蹤中証紅利低波指數,而其他3隻ETF則追蹤中証央企結構調整指數。

1月21日,建信基金和匯安基金在上海證券交易所推出兩隻ETF,分別追蹤恒生國企指數和富時中國A50指數。

這些ETF上市後,在中國上市的ETF總數為193隻(深交所55隻、上交所138隻)。

3)NH-Amundi、Samsung、Mirae Asset、KB、Kiwoon、Korea Investment在韓國推出8隻ETF

2018年12月21日,NH-Amundi資產管理在韓國證券交易所推出了一隻追蹤FnGuide Agriculture Business Industry Index的ETF。

2019年1月10日及22日,Samsung Asset Management推出了兩隻ETF,分別追蹤NYSE Fang+ USD Index及FnGuide TOP 5 Plus Total Return Index。

1月15日,Mirae Asset推出一隻追蹤KOSPI 200 Communication Service Index的ETF。

1月15日及22日,KB Asset Management推出了兩隻ETF,分別追蹤KOSPI 200 Communication Service Index和WISE Large Cap High Dividend 10 TR Index。

1月22日,Kiwoom Asset Management推出了追蹤KOSDAQ 150指數的ETF。

1月29日,Korea Investment推出了追蹤Morningstar Singapore REIT Yield Focus Index(PR)的ETF。

現時在韓國上市的ETF總數為420隻。

4)統一、國票華頓、群益、台新、元大、復華、中國信託、國泰在台灣推出12隻ETF

2018年12月6日,統一投信在台灣證券交易所推出一隻追蹤NYSE FANG+指數的ETF。

12月19日,國票華頓投信推出一隻追蹤道瓊銅ER指數的ETF。

12月24日,群益投信在證券櫃枱買賣中心推出兩隻ETF,分別追蹤ICE 25年期以上美國政府債券指數和ICE 10年期以下中國政策性金融債券(階梯年限)指數。

2019年1月23日,台新投信在台灣證券交易所推出一隻追蹤MSCI中國外資自由投資單日正向2倍指數的ETF。

1月28日,復華投信在證券櫃枱買賣中心推出兩隻ETF及台灣證券交易所推出一隻ETF。他們分別追蹤彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數、彭博巴克萊中國特選信用債券指數及道瓊斯美國金融服務業指數。

1月28日,中國信託及國泰投信在證券櫃枱買賣中心推出兩隻ETF及台灣證券交易所推出一隻ETF。他們分別追蹤彭博巴克萊10年期以上高評級美元公司債指數、彭博巴克萊10年期以上優先順位金融債指數及標普北美科技行業指數。

在台灣上市的ETF總數增至156隻。

5)Aditya Birla Sun Life在印度推出一隻ETF

12月21日,Aditya Birla Sun Life在孟買證券交易所推出一隻追蹤Nifty Next 50 Index的ETF。

 

表:在亞洲(日本除外)地區推出的ETF(2018年12月及2019年1月)

蔡俊傑

Morningstar

亞洲ETF研究總監

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