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2019年1月26日

林冠良 MPF

林冠良: 悲觀中找尋希望

國際貨幣基金組織(IMF)在1月21日發表了《世界經濟展望》報告的更新版,調低今年的全球經濟增長預測至3.5%,較去年的估計降低了0.2個百分點。這增長是3年來最低,主要原因是擔心中美貿易戰、英國脫歐、歐洲經濟放緩、加徵關稅和金融流動性收緊等一系列不確定因素對市場的衝擊。

加上羅兵咸永道在世界經濟論壇年會發表的《全球CEO年度調研》報告顯示,有約30%行政總裁認為全球增長在未來一年會放緩,人數比對上一次多了5倍,悲觀情緒彌漫各地;但是亞太地區的CEO則比其他地區較樂觀,有一半認為未來12個月全球經濟增長將有所改善。這些訊息都是負面佔多,不過現實又不是這樣悲觀。

王岐山言論帶來希望

在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇年會當中,還有中國國家副主席王岐山帶領中國官商代表出席。當中一些言論可否在負面悲觀的情緒下帶來一些希望。例如,說到中國增長速度放緩問題,王岐山表示「速度固然重要,但關鍵的還是質量、結構和效率」、說到中國經濟能否可持續,他表示「儘管存在各種風險、挑戰、困難,但我們在2020年實現全面小康的任務已經不是問題了,我們只會超過預期目標,不會達不到,這已經是不爭的事實。不管在不確定的2019年會發生什麼,大概率可以確定的是,中國的發展是會可持續的」,這些都顯示國家領導人對完成兩個一百年目標的信心。雖然仍有些報道在懷疑中國的經濟和制度的健康和不完善問題,但按照現時形勢,總體的在2020年達到全面小康已沒有懸念。

再看看IMF對個別國家的預測,美國增長率將會維持在2.5%、日本則是1.1%,上調了0.2個百分點、英國是1.5%、歐羅區是1.6%,下調了0.3個百分點。一些新興市場,例如巴西預計有2.5%增長,印度則是7.5%,至於中國的增長預測仍然維持在6.2%。比起歐洲、美國和日本,中國仍有較高的增長率,這也是王岐山所說一個相當不低的速度。

新興市場仍有較高增長

看到這裏還剩下一些新興市場和中國仍有較高增長。然而強積金中並沒有新興市場作為專項的基金,看好中國、大中華的朋友,可搜尋一下強積金管理局網上的基金表現平台。當中有9隻中國股票基金,它們的5年年度化回報在0.77%至4.1%之間,1年年度化回報都是負數,在-17.8%至-11%之間。而大中華股票基金包含香港和台灣的上市公司,這類別的基金5年和1年年度化回報的幅度分別是0.05%至4.71%和-20.65%至-9.91%之間,看來不算亮麗。

沒有專項新興市場基金

如果想投資新興市場,可能要細看個別基金中有沒有包括心儀的地區,這些資料要在基金的報告或便覽中找。例如是印度,可以在一些亞洲基金中找到,但是投資比例也不會高,約10%左右,所以供款人買這些亞洲或亞太基金,都只算是作組合的平衡而不是策略地投資在某新興市場。

在股市下行的周期,強積金股票基金回報變差是必然的,但如果還有十多二十年才退休,現在是否好的時機為下一輪的升浪部署呢?強積金供款人可以考慮在未來十數年仍有增長的地方和企業作投資,為自己的強積金累積財富。

林冠良

特許財富管理師

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