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2018年12月5日

黃栢寧 外匯

黃栢寧: 日圓短線或較強

昨日市況波動的情況再度發生,美股三大指數跌幅逾3%。美國5年期相對3年期和2年期的國債孳息率曲線,均呈現倒掛的情況。此外,10年期相對2年期的國債息差亦收窄至12個基點,為金融海嘯以來最低水平,引發市場憂慮美國經濟會出現衰退,拖累環球股市下挫。

我們預期,隨着中美貿易談判仍屬不明朗,英國脫歐未能擺脫困局,市場風高浪急的情況或仍會持續,資金有機會繼續流入日圓避險。此外,美國相對日本的10年期國債息差亦收窄至283點子,根據以往經驗,或對日圓短線帶來支持。惟要留意,日本仍維持寬鬆的貨幣政策,但其他主流國家央行或會逐步收緊貨幣政策,或為日圓風險因素。

技術上,美元兌日圓的相對強弱指數持續回落,而滙價的高位亦一浪低於一浪,反映下行風險增加。100天線的112.25為重要支持,自4月起至今仍未跌穿。但若失守該水平,則可能挫至200天線的110.53。

黃栢寧

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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