隨着12月的到來，2018年已近尾聲，回顧過去一年，全球絕大部分股市基本上都錄得負回報，其中，亞洲股市表現亦頗為疲弱，其中一個原因是此前積累了24個月的海外資金，在約10個月內的時間流走，亞洲貨幣兌美元亦因此出現較大貶值，截至11月下旬，MSCI亞洲（日本除外）指數今年的跌幅超過13%。
踏入2019年，我們預期在今年困擾亞洲股市的因素，例如是貿易衝突仍會為亞股帶來不確定性，但在早已累積較大跌幅以致估值低殘，和基本面依然較佳的情況下，亞股在明年有不少潛在上升空間。
調整已反映負面因素
從經濟前景來看，亞洲區坐擁着新興市場內最高增長地區的優勢，主要是因為中國和印度經濟仍在高速增長。
固然，由於仍有較多不明朗因素環繞下，區內的企業盈利預測有機會較現水平下調，惟亞洲股市此前的調整，已很大程度地反映了已知的負面因素，同一時間，無論是區內股市或是貨幣滙率，已經跌至相當吸引的估值水平，這亦意味着投資者可以趁低吸納，乘勢反彈。
3類股份值得關注
我們認為，2019年投資者在板塊、選股上需要更加謹慎，當中有3個方向值得關注，分別是個別科技股、消費股和防守性的股份。
今年以來有不少次的大跌是由科技股領軍，負面因素包括有新的監管措施、個別科技公司戰略轉型影響投資者信心等等。展望2019年，區內的智能手機零部件供應商，在行業營運模式轉變和智能手機銷量下滑影響下，會面臨較大挑戰，但科技股整體仍有亮點可供發掘。
5G將在2019年正式推出
首先就是5G將會在2019年正式推出，由於整個5G電訊網絡鋪設需時數年，設備製造商在這個過程當中可望受惠，而區內企業亦具備把握全球5G商機的能力。另一個可留意的科技股方向是數據中心，雲計算設施的建設相信會在亞洲持續，因為區內對雲服務的需求與日俱增，數據中心亦開始遍布重點城市區域。
消費領域方面，我們看好中國的電子商貿平台發展，特別是擁有廣闊網絡且布局全國的公司，其優勢要明顯優於純粹的製造商。因為即使通脹只是溫和上升，亦會對製造商利潤率構成衝擊。
印度的消費機遇亦值得留意，例如是擁有高利潤率且毋須依靠融資的必需消費品與耐用品公司，主要是由於明年印度信貸增長有機會放緩，我們對印度的醫院與本地醫療服務公司維持正面看法。
看好港股非傳統公用股
對於防守性股份，我們看好港股中的非傳統公用股，例如是環境保護公司，馬來西亞、印尼市場則可關注傳統公用股。此外，中國及印度的保險滲透率仍然處於低水平，相信這兩個市場的人壽公司可以繼續跑贏。而在全球利率俱見上揚的大背景下，銀行的淨息差前景可望向好，亦可留意。
展望明年，宏觀因素仍是市場中最大的不明朗因素，如意大利債務危機、美國對伊朗制裁、中美貿易衝突等，尤其是中美貿易形勢將會很大程度地決定亞洲股市的表現，但正如上所言，亞股基本面仍佳，估值亦已回至吸引水平，投資者可以趁機會作出部署。
陳致洲
