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2018年11月30日

黃栢寧 外匯

黃栢寧: 歐羅或區間上落

近期聯儲局官員的言論已轉趨鴿派。而昨日聯儲局公布的上次議息紀錄亦顯示,政策取態轉為較鴿派,未來加息可能更為依賴數據表現,令美元只能於近日低位徘徊。美債孳息率持續回落,亦減低了美元的息差優勢,限制了美元表現。

聯儲局11月議息會議紀錄,確認指引中「維持循序漸進加息」的措詞將明顯改變,未來會議後聲明有機會修改用字。而委員在決定未來加息幅度及速度時,討論了金融環境較之前緊縮、環球增長放緩,以及對息口敏感行業轉弱等帶來的經濟下行風險,惟仍需平衡潛在通脹壓力。

我們預期,當局或於今年12月加息,但對於明年加息可能會更為猶豫,有機會只加息兩次(3月和6月),或利淡美元。由於歐羅為美滙指數中比重最高的貨幣,所以歐羅可望較能受惠於美元弱勢。惟要留意,由於歐羅對中國消息頗為敏感,若G20會議,中美緊張關係未見曙光,可能令資金重新買入美元,歐羅下行風險或較高。

技術上,歐羅兌美元的相對強弱指數已由超賣水平回升,料下跌空間有限,短期或先行於1.1187至1.1709區間上落。

黃栢寧

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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