美國今日（11月6日）舉行中期選舉，本屆中期選舉將會改選參議院100席中35席、眾議院全部435席，並選出美國39個州份及領地新任首長，民主及共和兩黨對國會的控制權成為市場關注點，而選舉結果將會對美國政策，以至中國與美國間的貿易戰走向有重大影響。
目前民調顯示，以總統特朗普為首的共和黨可望在中選後保住參議院控制權，但卻很大可能會被民主黨控制眾議院。即使民主黨只是小勝而非大勝，對於全球市場而言仍然屬於正面，因為民主黨可望對特朗普在國內的政策形成制肘，從而使特朗普在對外，尤其是貿易戰問題上有機會有所放鬆。
中國世界工廠地位成過去
值得留意的是，無論是民主黨又或是共和黨勝出中選，長遠來說或會對中國有負面影響，因為現時並非只是某一黨派之見，而是整個國家對看法的轉變，所以全球化的美好時光已經過去，中國作為世界製造工廠的地位亦將過去。
不過，民主黨和共和黨誰勝誰負，對中國及至市場來說，仍然是有差別的。過往而言，民主黨一向都是警惕中國，例如《跨太平洋夥伴關係協定》（TPP）就是美國前總統奧巴馬年代定下的；共和黨方面，則是以支持貿易為主，但只能是公平貿易。
民主黨勝貿易不確定性減
在目前情況下，民主黨和共和黨最大的分別就是對市場所帶來的確定性。中國官員之前提到一個問題，就是究竟在貿易問題上哪一個美國官員才是真正的「話事人」。如果是由民主黨主導，相信會制定一個框架去商討解決問題，而不是如現在般找不着方向。
簡單而言，若民主黨勝選，首先會做的是針對特朗普的國內政策，然後則仍然是對華貿易政策，這之中的好處就是，雙方的討論會更加有建設性，對市場的不確定性可以有所下降。
然而，在現時未能估算貿易衝擊會有多大的情況下，貿易衝突會在什麼時候完結、關稅稅率會有多高等，企業未必會作出投資計劃，而且有公司或許不會把大部分產業鏈放在中國，而是分散投資及部署。
亞洲市場或跑贏美股
股市方面，美股近期動力減弱並曾出現較大調整，部分剛公布的第三季季績令市場失望，加上對貿易戰和成本、美元上升等憂慮，以及減稅的效益等催化劑的影響已於市場反映，所以美股波動或會愈來愈大。
我們認為，未來亞洲市場很可能可以跑贏美股，但這不代表美股下跌時亞股可以獨善其身，只是在亞股本已累積跌幅和處於基本面仍佳的情況下，下跌幅度估計會較美股小。
投資者要留意的是，其實有多個因素並未於市場反映：首先是歐洲方面，意大利與歐盟的談判、英國脫歐等，後續發展宜密切關注；其次是美國經濟數據，尤其是通脹數據，美國勞動市場緊張和寬鬆財政政策皆會刺激通脹。在亞洲方面，國際油價回落可望帶動東盟市場跑贏北亞市場，尤其是幾個月前市場正在擔憂高油價對印度及印尼的影響。
陳致洲
