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2018年10月13日

楊書健 理財方案

楊書健: 定期息吸引 勿全身退出市場

家裏長輩很喜歡定期存款。每逢有現金回籠,他們會逐間銀行致電,查詢當時的定期存款利率。找到合適的銀行,就會將現金放進銀行,賺取較高息率。說穿了,這個方法其實建基於不同銀行之間的資金池大小有分別,每間銀行又隨着自己業務變化,對資金需求每天不同。因此,當銀行需要較多資金的時候,就會願意提高利率,以吸引新存款。

追逐高息定期是短期套戥

尤其以前香港銀行眾多,只要有足夠耐心,總可以找到當下需要資金的銀行。這個投資方法其實就是一種短期套戥,以人手將現金由資金充裕的銀行轉移到資金不足的銀行那邊去。民眾進行了這些活動,就享受了較高的利率回報。

不過之前十餘年,香港處於量化寛鬆的低息期,利率一度降至接近零。而且中小型銀行又逐漸為各國資金所收購,減少了單打獨鬥的小行,這類短期緊張的例子逐漸變少。所以這種人手套戥的回報變少,過去幾年身邊的投資者好像變得沒有那麼積極。

不過香港今年大趨勢是資金逐漸外流,港元都曾經幾次觸及弱方保證,需要金管局出手接貨。這樣一來,卻又令部分銀行出現較大的資金需求,定期存款的利率又逐漸上升。最近甚至有銀行推出3個月4.1厘的套餐。雖然套餐有一堆限制,而且每人最多只能存15萬元到4.1厘計劃之內,但是短息能見4厘,應該會吸引到不少人手套戥的老手再作馮婦,重出江湖。

香港人學會了分散投資

和二十年前相比,香港人的理財觀念改變得最多的,應該是大家都學會了分散投資。一般而言,分散投資應以債劵、股票,以及其他投資三大類去看。但是現時香港處於加息期,投資年期太長的債劵,價格受壓的機會不低。因此,近年投資者都會傾向持有較短期的債劵。雖然利率較低,但可保留資金靈活,較快收回現金,再作投資。而且年期較短,息口上升對價格的壓力亦較輕。

其實廣義而言,定期存款亦可算是短期債的一種,都是民眾將現金借予銀行一段較短時間,以換取較活期存款更高的利率。坊間甚至有所謂的貨幣巿場基金,專門投資一年期以下的短期債務和類似工具,為投資者帶來風險較低,但回報略高於活期存款的投資產品。所以投資者將部分資金投放到這類工具,其實亦是分散投資的一部分。

銀行收租股房託看高一線

不過,短期債的風險雖然較低,但是回報亦相對較低。基本上,投資在短期債的本金並不會增長。相反,高息股和房託等投資工具,股息回報可能只是略高,但是股價卻會有所增長。因應短期波動,減少持股而增加存款是良好風險管理的方法。但是如果長期配置,則需考慮通脹蠶食購買力的問題。

在加息期之中,銀行的淨息差應會擴闊,從而利好銀行盈利。加息期亦往往意味着經濟造好,加租有望,亦令商業地產和房託可看高一線。適量持有這些板塊,可以對沖通脹。因此,在避險情緒之下,投資者亦不宜全數撤出。

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