愈來愈多投資者願意將自身價值觀納入投資考慮，尤其是在亞洲。此趨勢正推動可持續投資蓬勃發展，並被美國前副總統戈爾稱為可持續革命（sustainability revolution）。
全球可持續投資聯盟的最新報告顯示，機構投資者在可持續和影響力投資方案的配置規模，正以年複合增長率11.9%的速度增長，2016年全球有近23萬億美元的資產採用此策略。儘管亞洲僅佔這些資產的0.8%，但投資者的興趣正迅速增加，如全球最大的退休基金──日本政府退休投資基金於7月份決定，將ESG股票策略（意指將環境、社會和公司治理因素納入投資考慮）的配置，從3%提升至10%。
我們認為該類資產將加速增長，並列出私人投資者不應錯過此一趨勢的兩大原因。
可持續投資提高回報
首先，投資者能夠運用可持續因素帶來的額外資訊提升投資表現，在實現自身價值的同時，也能獲得與傳統投資組合相媲美甚至更高的風險調整後回報。傳統觀點認為，為社會和環境作出貢獻需要付出代價，回報將不如投資在全球傳統金融市場。這是由於以往的可持續投資方式主要採取「排除」策略，即篩選排除不符合道德標準的行業及公司。
此方式限制了潛在的投資機會，投資者因無法涉獵高增長行業而損及收益，如全球煙草類股在2001年至2018年間跑贏全球股票逾600%，而該行業被採取排除法的投資者視為「邪惡」行業。這種「排除」 策略並沒有對社會或人類健康作出太大貢獻，投資回報低，所產生的影響也甚微。
新的可持續投資方式有所不同。通過審視公司的環境、社會和公司治理（ESG）因素，投資者可從不同於傳統金融分析的角度，發現潛在的特定股票風險（並發掘被忽視的收益機會）。基於ESG的角度審視投資，不僅能夠提升投資者的競爭優勢，也能提振投資組合的風險調整後回報。2015年基於2000多項調查的研究顯示，正確納入可持續措施不僅不會損及收益，還能提高投資回報。將可持續投資與傳統市場指數的歷史表現做比較，進一步印證了上述觀點，如綠色債券和ESG領軍企業的股票指數（即ESG標準表現優異的企業），近年來的回報率也略高於類似的傳統投資標的。
以投資方案解決問題
其次，投資者愈來愈意識到全球的環境和社會問題，及以正確的投資方案解決這些問題的必要性。如最新的瑞銀投資者觀察（UBS Investor Watch）顯示，85%的中國可持續投資者將污染和浪費，列為他們希望在投資組合中考慮的關鍵問題，該項調查訪問了來自10個國家／地區的5300多名投資者。60%的中國投資者也有興趣將投資組合完全配置於可持續領域，而亞洲平均水平為38%。新加坡也不例外，85%的投資者表達了對可持續投資的興趣，其中以女性和較年輕一代居多。
面對國內環境問題的挑戰，中國投資者對可持續發展議題的認識日益增強，私人資本愈發樂於支持政府的政策優先事項，促使經濟增長模式轉向資源密集程度較低、以消費者為中心的模式。這意味致力於解決空氣污染問題，改善城市空氣質素，並為後代留下更美好的環境。7月份北京的污染指數為十年來第七低，這表明政府制定的環境目標頗有成效，公共和私人部門也共同努力實現這些目標。
不過，一些投資者仍心存疑慮。那麼，為促使可持續投資被廣泛採納，還有哪些障礙需要跨越？
「可持續投資」令人費解
有人認為該行業受專有名詞所累，在上述的瑞銀投資者觀察調查中，72%的投資者認為「可持續投資」的表述令人費解。很多投資者對於排除法、ESG整合法和影響力投資的概念感到模糊，後者旨在尋求豐厚財務回報的同時，也能帶來可衡量、可審核的社會效益。這凸顯出該行業需要制定一系列廣受業內認同的名詞，同時也亟待尋求統一的標準，以衡量投資所產生的社會及環境效益。72%的受訪者認為，可持續投資的最大障礙是難以量化投資的正面（或負面）影響。可靠的衡量方法有助於緩解投資者對「漂綠行為」的擔憂，意即為增加產品的吸引力而進行誤導性推廣，宣稱其注重環保，但實則不然。
可持續投資的興起還需要全行業構建並完善重要的市場基礎設施，共同努力將其推向主流，以吸引各行各業的投資者參與此項事業。我們認為，有幾種方法可以彌補市場管道的不足。尤其是投資者希望有更多的多元化產品和跨資產解決方案可供選擇，從而能在整個市場周期中獲得可觀的財務回報與社會效益。我們與其他機構攜手合作共同實現了這一目標，例如多邊發展銀行債券、股東參與型股票等。若要可持續投資成為主流，還需金融機構繼續在創新、溝通以及行業擴展等方面繼續努力。
並不是每位投資者都積極地依據自身的價值觀構建投資組合。有些人遵循財務回報最大化原則，只投資自己熟知的傳統投資標的，然後通過慈善方式捐贈其投資所得。在當今世界，我們認為即使對於秉持盈利最大化原則的投資者而言，可持續投資仍有其意義。可持續投資的回報有望超越傳統投資工具，並能夠對人類以及我們賴以生存的地球產生正面影響。可持續投資將是經久不衰的潮流，也是一項值得為之奮鬥的事業。
陳敏蘭
