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2018年9月29日

楊書健 理財方案

楊書健: 綠色房託 節能增利

早前颱風「山竹」襲港。執筆之時,則有另一颱風「潭美」在西太平洋形成了數日,或有機會接近香港。氣象界的主流觀點認為颱風數目增加,與全球氣候變化有關。「山竹」襲港的時候,在北半球同時存在9個颱風,情況並不尋常。

硬推廣效用不大

城巿生活之中,地產是耗能行業。以香港為例,根據機電處出版的《香港能源最終用途數據2017》,住宅和商業活動所耗的能源,分別為全港能源使用量的21%和43%。在住宅所用能源之中,約有25%用於空氣調節,6%用於照明;商業方面,就有25%是為了空氣調節,12%是照明用途。因此,如果空調能不再耗能,全香港就可以省下超過10%的耗能量。香港能否節能,其實就在乎我們能否改善空調和照明。另外,還有佔全港耗能量31%的交通運輸,不過交通和地產營運沒有直接關係,因此本文就略過不談。

當然,香港位處亞熱帶,完全不使用空氣調節的話,恐怕整個城巿將會停頓。即使推廣硬性指標,恐怕效用亦不大。像東京推廣空調只調到25.5度,香港因為氣候不同,不容易效法。但是在生活習慣之外,地產業者都有改善空間。

不適宜過分保守

今年書展推出的《這些房託值得買》,主旨討論房託管理層所能執行的策略,亦有一小節談及節能。在商言商,管理層策略的主要目標應該是增加每股盈利,為股東賺錢。但是成功的管理層,亦需考慮3、5年後的世界發展,避免變成過分保守,削弱了長遠競爭力。

例如海外房託都開始關注節能。最初原因是因為聯合國在2006年訂立了《負責任投資原則》,承諾執行該《原則》的機構投資者會將沒有負上社會責任的上巿公司,排除在可投資標的之外。隨着過千間機構投資者成為簽署成員,基金經理都要求企業訂立環保、社會、和管治責任的策略。假如因為這些原因而被排除在可投資標的之外,上巿公司缺乏大型基金青睞,股價或會偏弱,集資亦會變得困難。

新資產環保認證

所以海外房託自十餘年前起,已經會公布新資產的環保認證。在翻新現有資產的時候,管理層亦會以節能思維,在合理情況之下,盡量加入節量設計。最簡單的設計,例如增加資產的自然採光,可以減少照明需要。冷氣喉管直徑加大,有效減少風阻,可以節省推動空氣所需要的能源。這些想法,如果在翻新資產實施,額外所花的費用不會太多,但卻可以省下節源。

大型的寫字樓和商場資產,往往是由業主統一負責電費。租戶或需交一定金額的水電費,但卻未必和用電量直接掛鈎。因此,房託省下的電費都變成了營利的一部分。每一項節能措施是否恰當,在乎投資回報。例如加大冷氣喉管直徑,在翻新資產時候統一處理,並不會有額外成本,但卻會省下電費,回報率極高。太陽能電板在某些地方的回本期低過5年,回報率就超過兩成,比任何其他投資都高。

經過十幾年的發展之後,其實已經有不少科技處於成熟階段,需要的並非進一步的研發,而是推廣到落實階段,吸引本港房託及其他大業主盡快採納,既可節約能源,又可增加盈利。

楊書健

安泓投資

投資總監

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